政策赋能+战略契合：锚定煤与新能源融合发展主线

　　华电能源此次百亿投资，恰与国家层面推动煤炭与新能源融合发展的战略导向高度契合。据中国能源网2025年11月10日报道，东吴证券最新公用事业行业点评报告指出，国家能源局已出台《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》，明确到“十五五”末实现煤炭与新能源融合发展显著成效，建设一批清洁低碳矿区，并提出七大重点任务，为行业转型划定清晰路径。

　　作为黑龙江省最大的热电联产企业，华电能源的“热电联产升级+风电配套”模式，正是对政策导向的精准落地。公司近年来通过老旧机组更新改造、“上大压小”优化煤电结构，同时有序布局新能源项目，已逐步构建起煤电与新能源相互支撑、优势互补的能源格局，与政策提出的“加快发展矿区光伏风电产业”“推动煤炭产业链延伸与新能源协同互促”等核心任务形成深度呼应。

　　项目落地后，将进一步巩固公司在哈尔滨、齐齐哈尔、牡丹江等区域负荷中心城市的市场地位，推动电、热源结构持续升级。不仅能有效提升区域能源保供的稳定性与可靠性，助力地方经济发展，更能增强公司盈利能力与核心竞争力，为未来业务持续增长筑牢基础。从行业视角看，政策明确支持煤炭企业向综合能源生产服务商转型，鼓励加大清洁高效火电、新能源等产业投资。华电能源此次布局的富拉尔基项目，通过2×66万千瓦超超临界热电联产机组(清洁高效煤电)与140万千瓦风电项目(新能源配套)的一体化联营，既盘活了现有厂区土地资源，又实现了“稳定供电+清洁发电”的互补格局，完美契合政策倡导的融合发展模式。

　　项目落地后，不仅将进一步巩固公司在哈尔滨、齐齐哈尔等区域负荷中心的市场地位，推动电、热源结构升级，更能借助政策红利提升项目综合收益。从投研角度看，此类深度践行融合发展政策的企业，与东吴证券推荐的“优质绿电运营商”逻辑一致，其核心竞争力与长期成长潜力值得关注。未来随着“十五五”能源规划的推进，公司有望在智能微电网建设、绿电交易等领域进一步拓展，持续释放融合发展红利。