新能源电池行业风云变幻：从产能过剩到股价翻倍

　　2025 年以来，新能源电池行业经历了戏剧性的转变，从年初的产能过剩预期到如今的 “一芯难求”，市场格局发生了巨大变化，相关企业股价也随之水涨船高。

　　储能需求井喷，驱动行业高景气

　　这一轮锂电行业的景气周期，主要得益于储能电池需求的爆发。国内方面，今年储能 136 号文件的实施，推动储能行业从政策驱动转向市场化驱动，经济性配置成为核心驱动力。国家能源局数据显示，截至 9 月底，我国新型储能装机超过 1 亿千瓦，装机规模跃居世界第一。国外市场同样需求旺盛，美国电网升级、AI 基础设施配电需求，欧洲新能源消纳，中东等地的配网需求等，都为储能电池市场提供了广阔的空间。

　　在需求的强力拉动下，电池企业的产能利用率大幅提升。多家头部厂商高管表示，储能电芯供应严重不足，业务高管甚至需要向客户 “道歉”，部分客户还派人驻厂监督生产。从企业三季报来看，在 10 家代表性的锂电企业中，有 7 家营收正增长，7 家归母净利润正增长。宁德时代前三季度归母净利润达到 490.34 亿元，增长 36.20%，国轩高科归母净利润增速更是高达 514.35%。

　　产能扩张与技术突破并行

　　面对供不应求的市场局面，电池企业纷纷加速产能扩张。国轩高科目前在产有效产能约 130GWh，计划到 2027 年将产能提升至 300GWh，唐山、金寨等储能产能扩建项目正在积极推进。亿纬锂能国内 60GWh 的超级工厂将确保海外客户的按时交付，马来西亚三期工厂的建设也提上了日程。

　　与此同时，固态电池的产业化进度不断刷新，成为资本市场关注的焦点。国轩高科的 G 垣准固态电池 “001” 号测试车行驶里程已近 2 万公里，多家车企的适配车型测试稳步开展，明年将开始放量，公司已规划建设 12GWh 准固态电池产线。孚能科技的第二代半固态电池能量密度超 330Wh/kg 即将量产，第三代产品能量密度提升至 400Wh/kg，计划 2026 年量产，其 0.2GWh 硫化物全固态电池中试线正在建设，2026 年将推出能量密度 500Wh/kg 的第二代产品。

　　股价大幅上涨，市场预期乐观

　　受行业高景气度和技术突破的双重利好影响，新能源电池企业的股价表现抢眼。国轩高科年内股价接近翻倍，中创新航年内股价涨了 1.5 倍，宁德时代年内股价也上涨了 46%。三季报发布后，摩根大通对宁德时代给出了 480 元的目标价位，较 11 月 5 日收盘价还有 23.71% 的涨幅空间。

　　11 月 5 日，锂电、储能板块午后再度走强，亿纬锂能涨超 8%、阳光电源涨超 7%、欣旺达涨 7%。市场普遍预期，随着储能需求的持续增长和固态电池技术的不断成熟，新能源电池企业的业绩有望继续提升，股价也将得到进一步的支撑。但同时也需注意，若市场需求或技术进展不及预期，股价可能面临较大的波动风险。