赛力斯今日开启港股招股 冲刺“首家A+H豪华新能源车企”

　　10月27日，赛力斯正式开启港股招股，招股期将持续至10月31日，计划于11月5日以“9927”为股票代码在港交所主板挂牌交易。此次上市完成后，赛力斯将成为国内首家实现“A+H”两地上市的豪华新能源车企，开启资本市场与产业发展的双重新征程。

　　新能源三子品牌多点开花 拉动集团销量强势增长### 招股核心信息：募资净额最高约129亿港元 22家基石护航

　　研报数据显示，2025年1-9月长安汽车整体表现亮眼，累计实现销量206.61万辆，同比大幅增长84.6%;其中国际市场销量达46.53万辆，海外业务拓展成效显著。尤为值得关注的是新能源板块的爆发式增长，同期累计销量72.42万辆，同比增幅高达597.2%，成为集团增长的核心引擎。根据招股计划，赛力斯本次IPO基础发行规模为1.002亿股H股，其中香港公开发售占比10%(1002万股H股)，国际发售占比90%(约9018万股H股)，发售规模可根据重新分配机制、发售量调整权及超额配股权进行调整。以每股最高发售价131.50港元计算，在发售量调整权及超额配售权未获行使的情况下，公司预计募资净额约为129.249亿港元。

　　分品牌来看，三大新能源子品牌呈现“全面开花、各具亮点”的格局：阿维塔作为高端智能电动品牌，前9月累计销量达9.0万辆，同比劲增约180%，且已连续7个月实现单月销量破万，高端市场竞争力持续凸显;深蓝汽车以23.2万辆的前9月累计销量实现619%的同比增长，在主流新能源市场快速抢占份额;长安启源自推出以来表现稳健，9月单月销量达4.12万辆，同比增长79%、环比增长25%，前9月累计销量已突破20万辆，成为品牌矩阵中的重要增长极。本次发行获得了资本市场的强力支持，共吸引22家知名机构担任基石投资者，阵容涵盖产业资本、公募基金、私募基金及国际资管机构等多个领域，包括重庆产业母基金、林园基金、广发基金、施罗德、中邮理财、星宇香港等。基石投资者的集体加持，充分彰显了市场对赛力斯核心竞争力及发展前景的认可。

　　阿维塔与华为引望合作落地 智能化溢价加速释放对于募资用途，招股书明确披露，资金将主要用于四大方向：一是加大研发投入，强化新能源汽车核心技术储备;二是布局多元化新营销渠道，提升品牌触达效率;三是拓展海外销售网络及充电服务体系，加速国际化布局;四是补充营运资金及用于一般公司用途，为企业持续运营提供保障。

　　研报将阿维塔科技与华为引望的合作推进视为长安汽车中长期发展的关键变量。截至2025年第三季度，阿维塔引入华为引望投资的相关事宜已基本落地，115亿元投资对价已全部履约完成。国元证券分析认为，此次合作将实现核心资源的深度协同——华为在智能驾驶、智能座舱、车云一体化及算力/操作系统等领域的技术优势，将全面嵌入阿维塔产品体系，显著提升其智能化产品力。### 核心竞争力：华为合作赋能 高端产品矩阵热销

　　更重要的是，合作形成的技术成果有望向长安系其他品牌复制推广，进而推动集团整体研发效率提升、产品迭代周期缩短，同时优化供应链结构与成本控制能力，提升软件化收入占比。这种“单点突破、全域赋能”的模式，将持续强化长安汽车的智能化溢价，为集团估值提供坚实锚点。作为以新能源汽车为核心业务的技术科技型企业，赛力斯的核心竞争力源于与华为的深度跨界合作。自2021年双方联合推出高端智慧新能源品牌问界以来，已构建起覆盖不同细分市场的产品矩阵，包括问界M9、问界M8、问界M7和问界M5四款主力车型。通过差异化定位形成精准价格梯度，并结合场景化功能组合，赛力斯成功在高端新能源市场占据重要份额。

　　业绩预期明确 风险因素需关注产品的市场认可度直接转化为业绩增长动力。招股书披露的国际会计准则数据显示，赛力斯2024年实现收入1451.14亿元，同比大幅增长305.47%;归属于上市公司股东的净利润达59.46亿元，新能源汽车毛利率提升至23.8%，跻身全球第四家实现盈利的新能源车企。2025年上半年增长势头持续，实现收入623.59亿元，归母净利润29.41亿元，同比增幅达81.03%，盈利稳定性与成长性凸显。

　　基于上述核心逻辑，国元证券对长安汽车未来业绩作出明确预测：预计2025-2027年公司营业收入将分别达到1725.2亿元、1848.35亿元、2000.43亿元，归母净利润将分别实现56.07亿元、80.68亿元、105.01亿元，业绩增长路径清晰可见。### 行业意义：A+H上市开辟新空间 助力“中国智造”出海

　　同时研报也提示了潜在风险点，包括：新能源汽车行业增速放缓引发市场竞争加剧;海外市场新能源渗透率不及预期且贸易壁垒增多，影响国际化进程;智能化业务研发及落地进度不及预期，导致产品竞争力提升受阻等。业内分析认为，赛力斯此次港股上市具有多重行业意义。从企业层面看，“A+H”两地上市格局将为其带来更广阔的融资渠道，助力全球资源整合、技术研发协同及品牌价值提升;从行业层面看，作为首家登陆港股的豪华新能源车企，赛力斯将向国际资本市场集中展示中国新能源车企在高端市场的技术实力与盈利能力，为“中国智造”在全球高端新能源领域的突破注入新动能。

　　每经头条(nbdtoutiao)——独家丨民营船王入主杉杉集团横生枝节 重整联合体浮现神秘组局人随着招股工作的启动，赛力斯正迈出资本市场跨界布局的关键一步。市场普遍期待，借助港股上市的契机，赛力斯能进一步强化核心技术优势、拓展全球市场版图，为新能源汽车行业的高质量发展提供更多示范经验。