新能源企业局部的 “热” 从半年报里 “透” 了出来

　　半年报收官，部分新能源企业的半年报可谓亮眼。尽管产业多数企业仍在盈利困境和技术突破中徘徊，但反内卷和降息的预期下，政策推着推着，技术革新的路走着走着，企业发展的路就能慢慢走出来。自下而上看，自内而外应证地看，新能源行业局部景气度好于预期。在降息与反内卷预期的双重作用下，产业链价格出现阶段性底部回升。而企业盈利弹性领先指标的 PPI 数据也将于 9 月 10 日发布 ，其表现值得期待。以下是从半年报透视出的新能源企业在各细分领域的发展态势：

　　一、固态电池：产业落地加速，有望攻克供电难题

　　宁德时代在半年报相关表态中显示，固态电池产业落地速度快于预期。一直以来，长续航电车面临着续航里程焦虑，而机器人在供电方面也存在能量密度不足、续航时间短等问题，固态电池技术的快速推进有望解决这些难题。固态电池具备更高的能量密度，能够显著提升电动汽车的续航里程，满足消费者对于长距离出行的需求;同时，其在充放电效率、安全性等方面也具有优势，更适合应用于对供电稳定性和高效性要求极高的机器人领域。随着宁德时代等行业头部企业在固态电池技术研发与产业化方面的持续投入，预计未来几年内，固态电池将逐步实现大规模量产，进而重塑长续航电车和机器人的供电格局，为相关产业发展注入新动力。

　　二、储能：国内抢装翻倍，海外政策利好延续

　　储能领域在半年报中呈现出强劲的增长态势。国内市场方面，抢装增速翻倍，这主要得益于国内对新能源产业的大力支持以及能源结构转型的迫切需求。众多新能源发电项目为了实现电力的稳定输出，纷纷加大对储能设备的配置力度。例如，在一些大型光伏、风电基地，储能系统成为了标配，以解决新能源发电间歇性、波动性的问题。海外市场传来重大利好消息，“大而美” 法案将储能税收抵免时限从 2032 年延长至 2036 年，这一政策的延续极大地刺激了海外储能市场的需求。以美国为例，商业和居民用户在该政策激励下，积极安装储能设备，用于削峰填谷、降低用电成本以及保障电力供应的稳定性。这使得海外储能市场规模迅速扩张，为国内储能企业 “走出去” 创造了广阔的市场空间，相关企业的海外订单量显著增加，业绩有望迎来爆发式增长。

　　三、光伏：反内卷持续推进，细分市场价格回暖

　　作为上半年受 “内卷” 影响最深的行业之一，光伏板块在半年报中集体发声，强调 “去价格战” 的重要性。多家沪市光伏龙头公司在报告中提及 “反内卷”，并将技术升级与现金流改善作为下半年的核心战略。

　　隆基绿能 2025 年上半年实现营收 328.13 亿元，同比下降 14.83%，归母净利润亏损 25.69 亿元，但亏损幅度已环比收窄。公司在半年度业绩会说明会上表示，要通过行业标准引领、提高产品质量来促进产业进步和发展。在行业产能出清方面，要鼓励技术进步，推动落后产品和产能有序退出，希望能够在今年第四季度实现主营业务毛利和费用持平。通威股份上半年实现营收 405.09 亿元，同比下降 7.51%，归母净利润亏损 49.55 亿元。公司高纯晶硅实现销量约 16.13 万吨，全球市占率约 30%;电池销量 49.89GW，累计出货量突破 300GW，继续保持全球第一。公司强调，面对行业底部周期带来的挑战，将继续聚焦 “绿色能源”+“绿色农业” 两大主业协同发展，致力于进一步实现各业务板块经营提质增效，并将与产业各相关方共同努力，推动行业实现高质量、可持续发展。

　　随着反内卷措施的持续推进，光伏行业的竞争格局逐渐改善，部分细分市场价格开始回暖。例如，在分布式光伏市场，随着 BC 技术等新型高效技术的应用，产品附加值提升，价格相对稳定且有上升趋势。一些具备技术优势和品牌影响力的企业，通过推出差异化产品，在市场中占据了有利地位，订单量逐步回升，盈利能力也有所改善。这表明光伏行业正在逐步走出价格战的阴霾，向技术创新、品质提升的高质量发展道路迈进。

　　四、氢能：欧盟补贴助力，国内技术验证加快

　　在氢能领域，欧盟的补贴政策为行业发展注入了强大动力。欧盟持续加大对氢能产业的资金支持，从制氢、储氢到氢燃料电池应用等全产业链进行补贴，推动欧洲地区氢能项目加速落地。国内企业也积极响应，加快技术可行性验证。例如，在制氢环节，国内企业加大对可再生能源电解水制氢技术的研发投入，降低制氢成本;在储氢方面，研发新型储氢材料和技术，提高储氢密度和安全性。通过一系列技术创新，国内氢能企业在关键技术指标上取得了突破，部分技术已进入商业化验证阶段。随着技术的不断成熟和成本的降低，氢能有望在交通、工业等领域得到更广泛应用，市场潜力巨大。

　　五、风电：半年报业绩亮眼，创单季度新高

　　风电行业半年报显示，归母净利润创下 2023 年以来单季度新高。这一成绩的取得得益于行业装机量的稳步增长以及企业降本增效措施的有效实施。在装机量方面，各地持续推进风电项目建设，尤其是海上风电项目发展迅猛。例如，沿海省份纷纷规划建设大型海上风电场，利用丰富的海上风能资源，实现清洁能源的大规模开发。企业通过技术创新和规模化生产，有效降低了风机制造、安装及运维成本。一些风电整机制造商通过优化设计、采用新材料等方式，提高风机效率，降低单位发电成本;同时，通过集中采购、精细化管理等手段，降低运营成本。成本的下降直接提升了企业的盈利能力，使得风电行业在半年报中展现出良好的业绩表现，为全年的稳定发展奠定了坚实基础。