机构展望：2025 年新能源汽车销量有望持续高速增长，产业链迎量利齐升契机

　　乘联会最新数据显示，7 月全国新能源乘用车厂商批发销量达 118 万辆，同比增长 25%;2025 年 1—7 月累计批发 763 万辆，同比增幅达 35%，延续了新能源汽车市场的强劲增长态势。多家机构分析认为，在政策支持、优质供给增加及全球化布局深化等多重因素驱动下，2025 年新能源汽车销量有望保持高速增长，产业链上下游或迎来 “量利齐升” 的发展机遇。

　　一、销量增速领跑行业，全年高增长态势明确

　　从数据来看，新能源汽车已成为拉动汽车市场增长的核心动力：

　　7 月单月批发销量同比增长 25%，虽较上半年部分月份略有放缓，但仍显著高于传统燃油车增速;

　　1—7 月累计批发量突破 763 万辆，同比增长 35%，按照这一节奏，全年销量有望轻松超越此前市场预期的 1600 万辆。

　　中银证券指出，2025 年政府工作报告明确提出 “大力发展智能网联新能源汽车”，政策红利持续释放将为行业增长提供坚实支撑。随着下半年消费旺季来临及新车型密集上市，销量增速有望进一步回升。

　　二、产业链盈利改善，材料环节率先受益

　　近期，新能源汽车产业链部分材料环节因供需关系变化出现涨价，成为机构关注的焦点。中银证券认为，这一趋势有望带动相关企业盈利回升，2025 年行业或迎来 “量增 + 利升” 的双重利好：

　　需求端：新能源汽车销量高速增长直接拉动动力电池及上游材料需求，锂、钴、镍等关键资源及电池结构件、隔膜等材料的供需格局持续优化;

　　供给端：部分材料环节前期产能出清效果显现，叠加海外需求增长，行业集中度提升背景下，龙头企业议价能力增强。

　　三、车企毛利率改善，全球化布局深化

　　浦银国际证券则聚焦车企端的积极变化，提出两大核心观点：

　　盈利端迎来拐点：在年初 “两新”(新能源、新基建)等政策带动下，多家新势力车企通过规模效应摊薄成本，毛利率持续改善，盈亏平衡能见度大幅提升。这意味着行业从 “烧钱扩张” 阶段逐步转向 “量价平衡、盈利可期” 的成熟阶段。

　　全球化布局提速：中国车企在海外市场的拓展步伐加快，欧洲、东南亚、拉美等地区的渗透率持续提升，不仅对冲了部分国内市场竞争压力，更推动 “中国智造” 的全球影响力扩大。

　　四、竞争格局加剧，优质供给成关键

　　尽管行业整体向好，但机构也提醒，新能源汽车市场的竞争激烈程度仍在加剧。浦银国际证券指出，下半年优质车型供给将持续增加，覆盖从经济型到豪华型的全细分市场，消费者选择权进一步丰富的同时，也将倒逼车企在技术创新、成本控制、智能化体验等方面加大投入。

　　对于投资者而言，具备核心技术壁垒、全球化布局领先及盈利韧性较强的车企和产业链龙头，将更能在激烈竞争中脱颖而出。

　　总体来看，2025 年新能源汽车行业的高增长确定性较强，产业链各环节将沿着 “销量增长 — 需求扩张 — 盈利改善” 的逻辑逐步传导。随着行业从 “规模扩张” 向 “高质量发展” 转型，智能网联、电池技术创新等领域的突破，或将成为下一阶段的核心增长点。