动力新科（600841）年报问询函回复解析：子公司陷经营危机，智能重卡项目推进受阻

　　截至 2025 年 7 月 8 日收盘，动力新科(600841)报收 6.12 元，当日下跌 0.65%，换手率 1.01%，成交额 6485.34 万元。从资金流向看，主力资金净流出 1242.99 万元(占总成交额 19.17%)，散户资金净流入 1305.06 万元(占总成交额 20.12%)，市场交投呈现散户主导的特征。

　　公司近日披露《关于对上海证券交易所〈关于 2024 年年度报告的信息披露监管问询函〉的回复》，核心聚焦全资子公司上汽红岩的经营危机及募投项目进展，相关风险引发市场关注。

　　上汽红岩陷资不抵债困局：资产负债率超 196%，多项资产被冻结

　　公告显示，上汽红岩 2024 年业绩与财务状况呈现 “断崖式” 恶化：

　　财务数据触底：年末总资产 30.11 亿元，总负债 59.03 亿元，所有者权益 - 28.92 亿元，资产负债率高达 196.06%，已资不抵债;

　　债务与诉讼缠身：作为被告的未决诉讼金额合计 13.97 亿元，计提预计负债 1257 万元;被冻结资产达 20.31 亿元，涵盖银行存款、应收账款、固定资产等，且 3.75 亿元募集资金专户余额被法院冻结，丧失大额债务偿付能力;

　　持续经营存疑：重卡业务收入 2024 年同比下滑 41.68%，毛利率为 - 12.15% 至 - 14.24%，叠加经销商回款困难，债权人已向法院申请破产重整，其持续经营能力存在重大不确定性。

　　“新一代智能重卡” 项目遇阻：募集资金冻结，推进进度仅 6.33%

　　作为上汽红岩的核心募投项目，“新一代智能重卡” 的推进困境折射出公司战略落地的难题：

　　项目进展滞后：该项目 2021 年 3 月立项，原计划投资 10.4 亿元，募集资金计划使用 9.5 亿元，预计 2027 年完成。但截至 2024 年末，累计投入进度仅 6.33%，仅完成外饰造型、智能座舱内饰方案设计等前期工作;

　　资金链断裂：2024 年 8 月，项目募集资金专户 3.75 亿元全部被冻结，导致 “智慧工厂” 项目尾款支付受阻(该项目已结项)，“新一代智能重卡” 研发停滞;

　　调整与不确定性：2024 年公司两次缩减项目范围，取消部分车型开发，募集资金计划使用金额从 9.5 亿元下调至 2.09 亿元。目前项目后续投资需依赖破产重整进展，独立财务顾问指出，市场环境未发生重大不利变化，但资金链断裂是核心障碍。

　　审计与财务顾问观点：风险已充分揭示，项目变更程序合规

　　针对上述问题，年审会计师与独立财务顾问发表核查意见：

　　德勤华永会计师事务所强调，上汽红岩的持续经营能力不确定性已在审计报告中充分披露，相关资产冻结、诉讼及坏账计提符合会计准则;

　　国泰海通证券作为独立财务顾问认为，项目前期范围调整经过充分论证及合规程序，但运营资金周转困难和募集资金冻结对推进影响显著，后续需根据破产重整结果履行审批程序。

　　整体来看，动力新科当前的核心风险集中于上汽红岩的债务危机及募投项目停滞，若破产重整未能顺利推进，可能对上市公司整体业绩造成进一步冲击。投资者需密切关注上汽红岩破产重整进展及公司对相关资产的减值计提影响。