国睿科技业绩说明会透信号：军贸订单向好，新业务与 AI 赋能打开增长空间

　　2025 年 9 月 17 日，国睿科技(600562)发布公告称，公司于当日召开业绩说明会，就投资者关注的军贸订单、利润增速、新业务布局、AI 赋能等核心问题逐一回应，系统披露了公司当前经营状况与未来发展战略，为市场清晰勾勒出 “传统业务稳根基、新兴业务拓增量” 的发展图景。

　　一、业绩核心问答：拆解增长逻辑与短期波动

　　作为十四所唯一上市平台，国睿科技 2025 年上半年业绩呈现 “收入稳增、现金流改善” 的特点：中报显示，公司主营收入 17.21 亿元，同比上升 10.41%;其中第二季度单季营收 13.58 亿元，同比增幅达 36.23%，增速显著加快;同时，经营性现金流实现明显改善。业绩说明会上，主创团队针对投资者关切的核心问题作出详解。

　　问：2025 年中报营业收入同比增长 41%（注：结合问答内容修正表述，中报整体营收增 10.41%，二季度增 36.23%，此处应为订单驱动下的增长预期或阶段性表现），主要驱动因素是什么？

　　答：董事、总经理黄强表示，上半年公司军贸项目交付进展顺利，成为带动整体收入稳步增长的核心驱动力。当前国际安全形势严峻，全球军费持续增长，中国装备国际地位提升，公司响应 “一带一路” 倡议开拓海外市场，军贸订单呈较好态势，高端雷达装备的国际影响力持续增强。

　　问：上半年利润增速低于收入增速的原因是什么？

　　答：财务总监卓悦解释，主要受两大因素影响：一是财务费用同比增加，汇率变动等因素推高了相关支出;二是计提减值准备增长，随着军贸业务收入规模扩大，应收账款相应增加，上半年减值计提金额较上年同期有所上升。

　　问：经营性现金流情况明显改善的主要原因是什么？

　　答：卓悦指出，现金流改善主要源于销售款与采购付款的周期差异影响。2025 年上半年，公司销售款较上年同期增加约 1.8 亿元，采购付款较上年同期减少约 1.8 亿元，两项合计正向影响经营性现金流约 3.6 亿元。此前因部分产品生产及回款周期较长，公司经营性现金流曾存在一定波动性。

　　二、战略布局：平衡传统优势与新业务孵化，AI 赋能提效

　　在巩固雷达装备等传统优势的同时，国睿科技正加速布局低空经济、商业航天等战略新兴产业，同时以 AI 技术赋能产品升级，构建长期增长极。

　　问：如何平衡传统优势业务与低空经济、商业航天等新业务的资源分配？新业务何时能产生实质贡献？

　　答：董事长郭际航表示，公司以 “传统技术赋能新场景” 为核心逻辑布局新业务，已取得阶段性成果。在低空经济领域，公司确立 “场景牵引、网络连接、平台中枢、装备基础” 原则，依托雷达技术优势打造 “天织” 计划，推出 “天行蜘蛛网” 低空监视反制、“天行雨燕” 气象保障、“天行巡隼” 飞行应用三大系统，已与多家政企建立合作并获得项目订单，可直接赋能低空安防、飞行安全等关键应用。在商业航天领域，公司承接风云系列气象卫星地面系统建设，微波器件产品已应用于星网系统，且牵头成立南京市商业航天(卫星)创新联合体，新业务正逐步从 “布局期” 向 “贡献期” 过渡。

　　问：AI 时代下，公司业务是否通过 AI 赋能提升效率与智能化水平？

　　答：黄强回应，公司高度重视科技创新，持续跟踪大数据、AI 等技术动态，已将相关技术融入产品研发与升级过程，通过智能化改造显著提升产品效率与核心竞争力，强化在雷达装备、工业软件等领域的技术壁垒。

　　此外，针对工业软件业务发展情况，黄强介绍，公司自主工业软件已服务国防军工、高端民用领域千余家知名客户，2025 年上半年新签合同中自主产品占比超 80%，且成功中标车企 PDM 系统重构项目，实现向汽车制造数字化领域的突破;多款产品入选国家、省级推荐名单，行业影响力持续提升。

　　三、投资者关系：市值管理落地，资产整合依规披露

　　在市值管理与股东回报方面，公司已形成明确举措与规划，充分传递 “投资者为本” 的理念。

　　问：公司市值管理有哪些具体举措？

　　答：郭际航表示，公司已从三方面推进市值管理：一是实施 “提质增效重报” 专项行动，制定并落实 2025 年度方案，涵盖经营质量提升、新质生产力发展、投资者沟通优化等关键举措;二是建立健全制度保障，制定《国睿科技市值管理制度》，明确管理原则、职责与应急机制;三是强化股东回报，2025 年 7 月已派发现金红利 1.95 亿元(占 2024 年归母净利润 30.96%)，并提请股东会授权董事会制定 2025 年中期分红方案，同时披露《2025-2027 年股东回报规划》，承诺未来三年每年现金分红比例不低于 30%。

　　问：“十五五” 期间是否有进一步资产整合计划？

　　答：郭际航强调，作为十四所唯一上市平台，若有相关资产整合事项，公司将严格按照监管规定履行信息披露义务。

　　结语

　　从业绩说明会传递的信息来看，国睿科技正处于 “传统业务稳增长、新业务破局起量” 的关键阶段：军贸订单的良好态势为短期业绩提供支撑，低空经济、商业航天的布局打开长期成长空间，而工业软件的跨领域突破与 AI 赋能则持续强化核心竞争力。当前，该股 90 天内获 10 家机构评级(7 家买入、3 家增持)，机构目标均价 34.81 元，市场对其 “传统 + 新兴” 双轮驱动的发展逻辑抱有明确期待。