CPO 光模块概念掀涨停潮 云计算 50ETF（516630）领涨算力赛道

　　板块热度飙升：新易盛、中际旭创双龙头引爆市场

　　今日早盘 A 股市场迎来科技股狂欢，通信板块领涨两市，CPO 光模块概念指数暴涨 4.2%，新易盛、中际旭创双双涨停，天孚通信、华工科技等跟涨超 7%，带动云计算 50ETF(516630)盘中涨 2.3%，成交额突破 1.8 亿元。截至午盘，该 ETF 持仓股中，润泽科技(+9.1%)、科华数据(+8.3%)等算力基建标的均创 30 日新高，显示资金正加速涌入 AI 算力核心赛道。

　　国信证券最新研报指出，尽管短期存在关税扰动，但全球 AI 云厂商资本开支仍保持 30% 以上增速，谷歌、Meta 等已将 CPO 方案纳入下一代数据中心规划，预计 2025 年全球 1.6T 光模块需求将达 800 万只，同比激增 350%。这种高景气度直接刺激 A 股相关标的，新易盛 800G 光模块北美市占率已提升至 22%，中际旭创 1.6T 产品通过博通认证并进入批量供货阶段。

　　一、资金动向：信创与算力形成双轮驱动

　　「ETF 资金抢筹图谱」

　　云计算 50ETF（516630）：近 5 个交易日净流入 1.2 亿元，持仓结构中光模块权重占比达 28%，成为 CPO 概念上涨的直接受益品种;

　　信创 ETF（562570）：海光信息、中科曙光战略重组事件催化下，昨日单日净流入 3500 万元，年内份额增长 42%;

　　资金风格切换：沪深港通数据显示，北向资金今日净买入通信板块 8.7 亿元，其中 CPO 相关标的占比超 60%。

　　「机构持仓变动」

　　华夏基金、易方达基金等头部机构已将光模块配置比例从 Q1 的 5% 提升至 Q2 的 12%;

　　某百亿私募透露，其 AI 算力组合中 CPO 标的权重达 30%，较一季度翻倍;

　　产业资本方面，天孚通信获控股股东增持 500 万股，彰显对行业前景的信心。

　　二、行业逻辑：从技术迭代到业绩兑现

　　「CPO 技术商业化加速」

　　博通 Tomahawk 6 芯片交付：带动 1.6T 光模块需求爆发，中际旭创、新易盛订单可见性已到 2026 年 Q1;

　　成本下降通道打开：CPO 方案较传统光模块节省 35% 成本，谷歌测试显示单机柜散热需求降低 40%;

　　国内厂商突破：光迅科技 800G CPO 光引擎通过 AT&T 认证，博创科技 PLC 光分路器北美渗透率超 60%。

　　「云计算 ETF 投资价值」

　　云计算 50ETF(516630)跟踪的云计算指数(930851)具备三大特性：

　　高算力纯度：光模块、IDC、服务器等算力基建成分股权重达 65%;

　　业绩确定性：成分股 2025 年一致预期净利润增速达 45%，高于市场平均;

　　估值优势：当前 PE-TTM 为 32 倍，处于历史 20% 分位，具备较高安全边际。

　　三、投资策略：把握算力基建核心标的

　　「CPO 光模块龙头」

　　中际旭创：1.6T 光模块全球市占率预计 35%，CPO 光引擎研发进度领先;

　　新易盛：800G/1.6T 全系列布局，北美云厂商份额提升至 22%;

　　天孚通信：为博通 CPO 芯片配套高速光引擎，陶瓷基板产能全球占比 28%。

　　「云计算 ETF 配置建议」

　　短期交易：CPO 概念热度持续，可关注云计算 50ETF(516630)的波段机会;

　　中长期布局：信创 ETF(562570)受益于自主可控政策，中科曙光、海光信息等权重股具备业绩弹性;

　　风险提示：AI 算力需求不及预期、国际贸易摩擦加剧。

　　国信证券强调，AI 算力基础设施正迎来 "技术迭代 + 需求爆发" 的双击行情，建议投资者重点关注具备技术壁垒与产能弹性的头部厂商，通过 ETF 工具把握这一轮算力网络升级带来的结构性机遇。

　　(数据来源：Wind、国信证券研报、交易所公开数据)