云计算企业 8 亿债务困局破解：上海法院以 "活封" 保数据心脏跳动

　　8 亿债务危机：数据中心面临 "断电" 风险

　　一家为全国电商、金融平台提供核心数据服务的云计算企业，因 8 亿元融资租赁债务陷入生存危机。当申请执行人要求拍卖数据中心设备时，上海金融法院通过 "活封" 创新执行方案，在保护金融债权的同时保住了企业运营命脉。这场涉及新质生产力基础设施的司法实践，为科创企业债务纠纷提供了 "保生存、促还债" 的解困范式。

　　一、债务困局：从融资租赁到执行危机

　　「融资背后的行业特性」

　　2022 年，该云计算公司为建设数据中心，以设备回租方式向融资租赁公司融资 8 亿元。这种模式本是行业常见的资金解决方案 ——IDC(互联网数据中心)行业具有 "前期投入高、回报周期长" 的特点，单个机柜建设成本达 8-12 万元，而租金回收需 5-8 年。但疫情后算力需求爆发式增长，企业为承接更多订单不得不追加投入，最终导致资金链断裂。

　　「执行申请的两难境地」

　　2025 年 2 月，融资租赁公司因债务人逾期付款申请强制执行，要求拍卖价值 6.2 亿元的数据中心设备。但执行法官现场勘验发现：

　　设备一旦拆解拍卖，全国 123 个电商平台、47 家金融机构的核心业务将受影响;

　　设备专用性强，拍卖估值可能不足原值的 30%，且会导致企业商誉崩溃;

　　企业仍在承接新订单，年营收保持 1.8 亿元，具备分期偿还能力。

　　二、破局关键：从 "死封" 到 "资金流疏通"

　　「活封方案的三层设计」

　　上海金融法院创新采用 "三不原则" 的执行方案：

　　不影响业务：查封但不扣押设备，允许企业正常使用;

　　不冻结账户：保留基本运营资金通道;

　　不公开公告：避免客户恐慌导致业务流失。

　　这种 "活封" 不同于传统查封，通过法院、申请执行人、被执行人三方共管账户，实现资金流的精准管控。

　　「应收账款的盘活术」

　　执行团队发现案外人某通信公司每月向云计算公司支付 1200 万元服务费，这成为破局关键：

　　冻结债权：法院依法冻结未到期应收账款 3.2 亿元;

　　共管账户：已到期款项直接划入三方监管账户，70% 用于偿还债务，30% 留作企业运营;

　　动态调整：当企业营收超过预期时，还款比例可提升至 80%。

　　三、执行和解：新质生产力的司法保护范式

　　「多赢格局的实现」

　　5 月达成的执行和解协议带来三重效益：

　　债权人保障：预计 3 年内全额收回债权，较拍卖方案多收回 1.3 亿元;

　　企业存续：保留完整业务体系，2025 年 Q2 新增订单量环比增长 25%;

　　社会稳定：避免因数据中断引发的系统性风险，保障 2000 万用户正常使用。

　　「行业启示录」

　　此案开创了科创企业债务处理的 "上海模式"：

　　价值评估差异化：对算力基础设施采用 "运营价值评估法"，而非单纯设备残值;

　　执行手段柔性化：引入 "债务重组 + 运营托管" 机制，已在 3 家 AI 企业债务案中复制;

　　司法政策倾斜：对新质生产力企业设立 "执行缓冲期"，一般不采取断水断电等极端措施。

　　四、司法创新：为新质生产力护航的制度探索

　　「算力资产保护规定」

　　上海金融法院据此案经验出台《算力基础设施执行指引》，明确：

　　数据中心设备原则上不采取强制拍卖措施;

　　算力服务合同可作为执行标的进行债权转让;

　　建立算力企业白名单，实施 "预处罚" 警示制度。

　　「金融债权保障机制」

　　同步推出的还有《融资租赁案件执行规程》：

　　对科创企业融资租赁合同纠纷，优先适用 "债务展期 + 收益分成" 模式;

　　设立 2 亿元专项纾困基金，对优质项目提供过桥资金;

　　建立 "债权 - 股权" 转化通道，允许融资租赁公司债转股。

　　五、案例延伸：从个案解困到行业生态维护

　　该云计算公司在法院支持下，已启动三大改革：

　　资产证券化：将 1.2 万个机柜未来 3 年收益打包发行 ABS，预计融资 4 亿元;

　　算力调度优化：引入 AI 算法提升设备利用率从 65% 至 82%;

　　客户结构调整：新增政务云、医疗云等高稳定性业务，占比提升至 35%。

　　"这不仅是一起执行案件，更是对新质生产力发展生态的司法呵护。" 上海金融法院副院长顾全表示，未来将建立 "算力企业司法保护联盟"，联合金融机构、行业协会制定《算力基础设施价值评估标准》，为数字经济发展构建更完善的法治环境。

　　(数据来源：上海金融法院案例库、中国 IDC 圈行业报告)