算力双轮驱动 + 资金逆势加仓！通信 ETF（515880）单日资金净流入 4.76 亿元，光模块占比超 5 成

国内 AI 加速突破叠加海外算力基建扩容，通信板块成为资金追捧焦点。12 月 1 日，通信 ETF(515880)单日上涨 2.84%，成交额达 12.48 亿元，同时吸引 4.76 亿元资金逆势净流入，最新基金规模达 117.77 亿元，稳居同类 15 只产品规模第一。作为覆盖算力核心赛道的标杆产品，其超 50% 的光模块权重的，正深度受益于行业高景气周期。

核心逻辑：海内外 AI 共振，算力需求爆发

通信板块的强势表现，源于国内 AI 产业突破与海外基建投入的双重驱动，形成长期增长合力。

国内 AI 发展提速：阿里云业务增长 34%，千问 App 公测首周下载量破千万，直接带动 IDC 建设需求;DeepSeekMath-V2 达到 IMO 金牌水平，开源模型技术突破进一步刺激 AI 训练算力需求。政策层面，“东数西算” 工程推进与城域 “毫秒用算” 专项行动落地，要求枢纽节点间实现 400G/800G 高带宽连接，为通信硬件提供刚性需求。

海外基建持续加码：AWS 宣布新增 1.3GW 数据中心建设，OpenAI 预计 2030 年付费用户达 2.2 亿，支撑长期算力需求。美国四大云厂商 2025 年资本开支预计达 3670 亿美元，同比增长 59%，其中超 60% 资金投向光模块、服务器等通信基础设施。

光模块成核心受益端：800G 光模块已成为市场主力，2025 年全球需求量预计达 1800-2200 万只;1.6T 产品进入小批量交付阶段，商业化进程超预期。单台 AI 超算节点需配置数百个高速光模块，算力需求的爆发式增长直接拉动光模块行业规模扩张，2025 年全球市场规模预计达 235 亿美元。

产品亮点：权重聚焦核心赛道，规模与流动性双优

通信 ETF(515880)的持仓结构精准贴合算力主线，为投资者提供高效的赛道布局工具。

权重高度集中算力核心：截至 10 月 28 日，基金光模块权重占比达 52%，服务器占比 22%，叠加光纤、铜连接等环节，合计占比超 81%。前十大重仓股中，新易盛、中际旭创两大光模块龙头合计权重超 37%，天孚通信、剑桥科技等也位列其中，直接享受高速光模块放量红利。

规模与流动性领跑同类：最新份额达 42.93 亿份，12 月 1 日单日份额增加 6300 万份，尽管近 20 个交易日份额小幅减少 5300 万份，但资金在行情启动时快速回流。充裕的规模与活跃的交易流动性，确保投资者能便捷进出，有效降低交易成本。

持仓标的业绩亮眼：重仓股中，新易盛 2025 年上半年净利润同比增长超 355%，中际旭创净利润增长 69.4%，上游光芯片企业仕佳光子前三季度净利润更是激增 727.74%，业绩高增为基金净值提供强劲支撑。

行业前景：产能释放在即，高景气延续

光模块行业正处于 “需求爆发 + 产能释放” 的黄金阶段，长期成长逻辑稳固。

头部厂商加速扩产：为应对供需缺口，光模块龙头开启海内外双线扩产。新易盛泰国工厂二期已投产，中际旭创在苏州、铜陵及泰国均有产能布局，天孚通信泰国基地 2026 年将进入大规模量产，预计 2026 年一季度行业将迎来产能集中释放。

技术迭代打开成长空间：当前 400G 及更高速率光模块占比已超 70%，1.6T 产品需求快速起量，3.2T 技术加速成熟。CPO 等前沿技术推进，进一步提升单产品价值量，为行业长期增长注入动力。

短期波动不改长期趋势：尽管光模块出口数据短期承压，但头部厂商通过全球化产能布局，规避地缘政治风险的同时优化成本结构。叠加云厂商资本开支增长、大模型迭代及 AI 应用落地等核心驱动因素，行业长期需求旺盛。

风险提示

基金投资有风险，定期定额投资不能规避基金投资固有的风险，不能保证投资者获得收益，也非替代储蓄的等效理财方式。

通信 ETF(515880)为行业主题 ETF，净值波动与通信行业景气度高度相关，若光模块、服务器等细分领域需求不及预期，或技术迭代不及预期，可能导致基金净值下跌。

基金资产可能投资于科创板股票，面临科创板市场特有的制度风险与流动性风险。

文中提及的基金业绩、资金流向、行业数据等均为历史信息，不构成未来收益预测或投资建议。指数成分股可能随编制规则发生变动，投资者需提前完成风险测评，根据自身风险承受能力购买匹配产品。基金有风险，投资需谨慎。