甲骨文算力大单引爆市场！通信 ETF 涨停，光模块 + AI 服务器主线热度持续

　　9 月 11 日，通信 ETF(515880)表现亮眼，盘中实现溢价涨停，场内交易活跃度显著提升，当日溢折率达到 0.60%。针对后续行情，市场分析指出，9 月 12 日开盘该 ETF 可能面临补跌压力，建议投资者不必过度恐慌，需理性谨慎看待早盘交易机会。同日，创业板人工智能 ETF 国泰(159388)同样表现强势，收盘涨幅达 8.71%，从板块轮动来看，AI 硬件端成为领涨主线，其中服务器、CPO 光模块相关概念更是领跑全市场，展现出强劲的板块热度。

　　海外催化：甲骨文大单 + 业绩超预期，算力产业链受提振

　　通信及 AI 硬件板块的强势，与海外市场的重大利好密切相关。9 月 10 日夜，甲骨文公司(Oracle)股价迎来爆发式上涨，盘中涨幅一度突破 40%，创下自 1992 年以来的最大盘中涨幅纪录，截至收盘仍大涨 36%，总市值单日激增逾 2446 亿美元，最终达到 9230 亿美元。

　　消息面上，市场传言甲骨文近期与 OpenAI 签署了一份重磅算力采购合约 —— 合约自 2027 年起生效，为期约 5 年，总金额高达 3000 亿美元。这一规模不仅远超 OpenAI 当前的营收水平，更跻身全球史上最大云端合约行列，直接印证了全球算力需求的旺盛程度。

　　从基本面来看，甲骨文的业绩同样为股价提供支撑。在 2026 财年第一财季报告中，公司云计算业务收入同比增长 28%，达到 71.86 亿美元，占总营收的比例已提升至 48%，成为核心增长引擎;更值得关注的是，其剩余履约义务(RPO)金额高达 4550 亿美元，同比激增超四倍，环比增幅也超过三倍，预示着未来一段时间内公司业务增长确定性较强，进一步带动全球算力产业链情绪。

　　基本面支撑：AI 服务器 + 光模块赛道景气度高，国内龙头持续受益

　　从产业链基本面来看，AI 服务器与光模块赛道的高景气度为相关 ETF 及个股提供了坚实支撑。

　　在 AI 服务器领域，全球巨头的资本开支持续加码。2025 年第二季度，谷歌、Meta、亚马逊、微软四大海外云服务提供商(CSP)合计资本开支达到 900 亿美元，同比增长 70%，环比增长 25%，呈现加速投入态势;回溯 2024 年，四大厂商合计资本开支已达 2285 亿美元，同比增速 55%，持续的高投入为 AI 服务器需求提供长期保障。

　　国内服务器龙头企业同样表现突出。以工业富联为例，其 GB200 系列产品已进入量产爬坡阶段，良率持续改善，出货量实现逐季攀升。2025 年第二季度，公司整体云计算营收较去年同期大幅增长逾 50%，其中 AI 服务器业务同比增幅超 60%，云服务商服务器收入更较去年同期激增 1.5 倍。凭借在大客户核心产品中的领先份额，以及 GPU 模块、算力板等先进 AI 算力产品的批量出货，工业富联在第二季度实现了业绩的显著增长，成为国内 AI 服务器赛道的重要受益者。

　　在光模块领域，技术迭代与需求释放双轮驱动。9 月 9 日，英伟达推出专为模型大规模上下文处理设计的新 GPU——Rubin CPX，该产品最高可提供 30Pflops NVFP4 精度算力，搭配 128GB GDDR7 内存，并能与 Vera CPU、Rubin GPU 协同工作。业内分析认为，Rubin CPX 的推出将加速 AI 应用推理落地，降低推理成本，推动 AI 商业正循环;同时，新 GPU 对集群网络互联及液冷散热的需求将进一步提升，有望为光通信及液冷板块带来新增量，持续利好光模块赛道。

　　国内市场方面，行业展会同样传递出积极信号。9 月 10 日至 12 日，第 26 届中国国际光电博览会在深圳召开，吸引了全球超 3800 家光电企业参展，八大主题展聚焦信息通信、精密光学、激光及智能制造、AR/VR 等核心领域。展会现场，国内外厂商纷纷展示光模块全谱系产品，1.6T 光模块密集亮相，彰显技术迭代趋势;与此同时，400G/800G 光模块仍为当前市场出货主力产品，供需两端均保持旺盛，进一步印证光模块赛道的高景气度。

　　投资参考：关注通信 ETF 及创业板人工智能 ETF，把握核心标的

　　对于感兴趣的投资者，可重点关注 A 股 AI 硬件板块的代表性 ETF 及核心标的：

　　通信 ETF（515880）：作为覆盖通信及 AI 硬件核心赛道的 ETF，其成份券中 “光模块 + 服务器 + 铜连接 + 光纤” 相关标的占比超七成，能够充分受益于产业链景气度提升，是把握板块整体机会的重要工具。

　　创业板人工智能 ETF 国泰（159388）：从指数成分券权重来看，前三大权重股分别为新易盛(20.28%)、中际旭创(18.79%)、天孚通信(6.50%)，三家光模块龙头合计权重超过 44%，高度聚焦光模块核心赛道，适合重点布局光模块领域的投资者。