没有 “纯元” 光模块 ETF，看看 “甄嬛” 通信 ETF

　　在流动性牛市的大背景之下，算力板块的行情可谓是一路高歌猛进，持续呈现出井喷的态势。根据 wind 数据所示，截至 8 月 25 日，通信 ETF(515880)从 4 月的低点开始，涨幅已经超过了 120%。在全市场的众多投资标的中，它无疑成为了那颗最耀眼的明星。

　　很多投资者不禁心生疑惑，为何通信 ETF(515880)能够在众多人工智能科技板块中脱颖而出，表现得如此亮眼呢?

　　答案其实就在于其极高的含 “光模块” 量!在 AI 算力基础设施当中，高速光模块(例如 800G、1.6T)技术是极为关键的支撑。简单来说，算力基础设施建设乃是基础中的基础，企业若想要涉足人工智能领域，那么其基础设施必须得跟得上发展的步伐。而中国通信板块的龙头公司，恰恰是全球光模块的核心供应商，它们与海外 AI 巨头的供应链深度绑定，这就使得业绩的落地性非常强。

　　尽管当前市场上还不存在所谓的 “纯元” 光模块 ETF，但是聪明的资金早已纷纷用实际行动做出了选择，大量资金如同潮水一般涌向了 “甄嬛” 通信 ETF(515880)，其光模块含量高达 45%。截至 8 月 25 日，通信 ETF 的规模已经达到了 66 亿元，在过去 20 个交易日里，净流入的资金超过了 27 亿元。

　　从 Wind 数据来看，截至 8 月 19 日，通信 ETF(515880)标的指数里，“光模块 + 服务器 + 铜连接 + 光纤” 的占比超过了 70%，这一数据充分代表了算力硬件的基本面情况 。

　　在 2025 中国算力大会上，透露出我国智能算力设施建设正在加速推进这一重要信息，预计到 2025 年，智能算力规模的增长幅度将超过 40%。可以说，国产算力极有可能成为今年确定性最高的赛道。那么，为何会有这样的论断呢?

　　首先，AI 产业的发展趋势已经相当明朗。在 2025 年第二季度这一单季，仅仅是北美四大互联网厂商的资本开支总计就达到了 958 亿美元，与去年同期相比，增长了 64%，这清晰地表明全球 AI 产业正处于持续景气的状态。

　　其次，国产算力的替代空间极为广阔。中国市场对于 GPU 的需求，每年可能高达数千亿元人民币。然而，就目前的情况来看，国产 GPU 的体量还相对较小，这也就意味着其未来的发展潜力巨大。

　　其三，从发展节奏方面来分析，国产算力或许已经处在加速的前夕。DeepSeek 在 2025 年 1 月 20 日发布了 DeepSeek - R1.从性能方面来看，它已经能够比肩 OpenAI o1 正式版。自 2023 年以来，全产业链都在 GPU 领域集中力量进行攻关，在设计环节不断提升性能并且优化软件生态，在制造环节则集中精力提升良率。如今，或许真的已经逐步朝着规模放量的阶段迈进。

　　当前 A 股市场已经形成了慢牛的趋势，流动性和基本面都呈现出向好的态势。从流动性角度而言，微观层面持续有资金注入市场，宏观层面的政策也较为宽松，政策层面整体上是中性偏乐观的。并且在 8 月 25 日，两市的成交额创下了历史次高，这也从侧面反映出 A 股慢牛行情其实还仅仅处于初期阶段。

　　从产业发展趋势来看，北美已经成功跑通了 AI 商业模式，全球 AI 产业呈现出高歌猛进的发展态势，算力产业链也迎来了高速增长的阶段。更为重要的是，从光模块、PCB 等环节来看，市场规模的增速在今年可能都难以达到顶点，估值方面暂时不存在较大的风险。与此同时，国产算力也在奋起直追，在 GPU、IP 设计等环节持续保持强势。

　　总的来说，AI 很有可能是自云计算出现以来最大的一次产业发展机会。在目前 A 股的成长板块当中，与 AI 强相关赛道的龙头厂商，其半年报预告显示业绩呈现出高速增长的态势，业绩的高增长或许会持续推动 PE 的上修，因此 AI 有望成为此轮 A 股走牛过程中科技板块的核心主线。

　　对于那些对算力板块感兴趣的投资者而言，可以关注通信 ETF(515880)所带来的投资机会，从而更好地把握算力以及科技股的反弹行情。

　　需要特别提醒的是，数据来源于 wind，统计截止日期为 2025 年 8 月 25 日。基金规模数据仅供投资者参考，并不构成投资建议。本基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平要高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，属于较高风险、较高收益的基金类型。本基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征较为相似。如果投资者有购买相关基金产品的打算，一定要关注投资者适当性管理的相关规定，提前做好风险测评，并且要依据自身的风险承受能力，购买与之风险等级相匹配的基金产品。