银河证券：科技进步 + 龙头布局，AI 智能床垫乘风方兴

　　健康睡眠市场风起云涌。我国超九成国民存在睡眠质量问题，消费者对健康睡眠类产品的需求日益增长。据艾媒咨询数据，2023 年我国睡眠经济市场规模达 4995.8 亿元，预计 2027 年有望达 6586.8 亿元，十年 CAGR8.5%。

　　细分助眠产品品类，据艾瑞咨询联合慕思股份发布的《2025 AI 世代健康睡眠白皮书》，2025 年我国睡眠市场消费中，占比较高的产品有智能眼罩(28%)、智能枕头(25%)、智能手环(20%)，智能床垫产品当前占比较低但呈上升趋势。报告同样指出，现有产品功能主要以被动监测为主，较少具备主动调节功能，并不能较为满意地满足消费者改善睡眠的需要，健康睡眠赛道供给缺口机遇广阔。智能床垫作为睡眠赛道重要品类，当前市场渗透率较低，但市场规模迅速扩张，据智研咨询，2015 - 2023 年我国智能床垫需求量自 9.3 万个增至 149.5 万个，年复合增速 40.2%。

　　展望未来，一方面，健康睡眠市场持续扩容，带动智能床垫品类的行业天花板持续上升;另一方面，在健康睡眠客观需求持续上升、以喜临门 / 慕思 / 趣睡科技为代表的龙头公司产品研发提速、消费者培育加强背景下，智能床垫产品市场渗透率有望快速提升。预计 2030 年市场规模将近 600 亿元。

　　日就月将，AI 算法催生健康睡眠新业态。智能床、智能床垫概念在欧美发展已久，2013 - 2020 年期间，国内龙头开始加速布局智能床垫生态链，国内智能床垫行业迎来第一轮快速发展期。2024 - 2025 年，伴随国内 AI 算法、脑机接口等核心技术进步，行业迎来新一轮快速发展窗口期。喜临门、慕思、趣睡科技等龙头公司纷纷推出 AI 床垫产品，其中，以喜临门与强脑科技共同研发的 “宝褓 BrainCo” 床垫为代表的 AI 床垫产品已经实现了从被动睡眠监测向主动干预、调节入睡时长 / 睡眠质量的功能进阶，发展前景广阔，智能床垫行业迎来产业革命。

　　龙头公司纷纷入局，健康睡眠生态链枝繁叶茂

　　喜临门

　　公司 2025 年 3 月与清华大学共建 “智慧睡眠技术联合研究中心”;7 月与强脑科技合作发布联名新品 AI“宝褓・BrainCo”AI 床垫，通过非侵入式脑机接口专利技术，将医院复杂的脑电监测设备转化为便携方案，引领睡眠健康产业迈向新高度。作为深耕睡眠领域超 40 年领军企业，喜临门近 10 年投入 12 亿元研发费用，拥有国内外 9 大生产基地，拥有国际、国家专利 2441 项，更连续 13 年进行中国睡眠指数调查，沉淀出超 1 亿大数据、大样本的洞察与研究，确保将复杂技术转化为稳定可靠的用户体验。“宝褓・BrainCo” 通过非侵入式脑机接口技术，实现从睡眠监测到主动干预的全周期管理，不仅能精准检测睡眠状态，更能显著提升助眠效果与深睡质量，真正实现从 “智能” 到 “智慧” 的关键跨越。

　　慕思股份

　　2024 年，公司推出 T11 系列，应用心肺耦合技术使入睡时间减少 37.3%、翻身次数减少 34.2%、清醒次数减少 19.6%。2025 年，公司携手 MIT，共同参与国际智慧睡眠标准制定，进一步完善智慧睡眠生态体系。相比过去单纯强调舒适度的床垫产品，慕思的 AI 智能床垫正在向更广阔的健康管理领域拓展，为用户提供全生命周期的智能睡眠解决方案。未来，随着智能化、数据化管理方案的普及，AI 床垫成为越来越多消费者改善睡眠的首选，而慕思有望凭借持续的技术投入与品牌影响力占据更大市场份额 。

　　趣睡科技

　　2024 年，推出 “AI 睡眠监测改善床垫”，与米家生态链设备联动，打造 “睡眠 + 生活” 一体化场景。2025 年，深化与字节跳动豆包大模型合作，持续优化睡眠监测算法，深化智能家居生态联动。通过与科技企业的深度合作，趣睡科技不断提升产品的智能化水平，其床垫产品能够精准监测用户的睡眠数据，并基于算法为用户提供个性化的睡眠建议与改善方案，在智能家居的浪潮中逐渐崭露头角，为消费者带来更便捷、智能的睡眠体验 。

　　麒盛科技

　　2024 年同步推进越南生产基地建设与 S300 Pro 智能床发布，集成 “猫式流体骨架” 与鸿蒙系统;2025 年发布数字睡眠 “三体模型” 及睡眠智能体 AI 小舒，7 月与京东 MALL 达成战略合作，构建覆盖研发、生产、销售的全球睡眠健康生态体系。麒盛科技通过持续的产品创新与市场拓展，不仅在智能床技术上不断突破，还积极构建线上线下融合的销售网络，其产品在国内外市场都获得了一定的认可，数字睡眠 “三体模型” 及 AI 小舒的发布，更是为用户带来了全新的智能化、个性化睡眠体验 。

　　投资建议

　　健康睡眠行业蓝海市场，机遇广阔，AI 智能床垫作为行业中的核心品类，当前渗透率较低，但发展前景广阔，各龙头公司纷纷加速布局。伴随 AI 技术持续进步，预计智能床垫的技术将持续进化、功能将不断丰富，市场扩容逻辑扎实，该部分业务有望为公司贡献新增长曲线。投资者可关注在技术研发、品牌建设、市场拓展等方面具有领先优势的企业，如喜临门、慕思股份、趣睡科技、麒盛科技等，分享行业快速发展带来的红利 。