前三季度中国制造业并购活跃度攀升，汽车领域成核心增长极

　　2025 年 11 月 21 日，中国国家市场监管总局发布数据显示，今年前三季度共审结经营者集中案件 528 件，同比增长 15.8%，其中 514 件获无条件批准，整体审查效率与市场活跃度双提升。值得关注的是，汽车、化学原料、通用设备、计算机四大领域制造业并购表现突出，成为驱动产业整合与升级的关键力量。

　　一、行业分布：制造业占比超三成，汽车领域领跑细分赛道

　　从行业结构来看，制造业是并购交易的绝对主力：

　　整体占比领先：前三季度涉及制造业的经营者集中案件达 182 件，占总案件数的 35.4%，投资热度显著高于其他行业，反映出制造业在产业升级需求下的整合意愿强烈。

　　汽车制造成细分冠军：制造业内部，汽车制造领域以 28 件集中案件位居首位，占制造业案件总数的 15.4%;其中汽车零部件及配件制造贡献 19 件，占汽车制造领域的 67.9%，成为核心交易方向。这一数据与当前汽车产业电动化、智能化转型趋势高度契合 —— 企业通过并购整合零部件供应链，可快速补齐技术短板、优化资源配置，例如爱柯迪收购卓尔博以强化微特电机精密零部件布局，菱电电控并购奥易克斯完善动力电子控制系统业务，均属此类逻辑。

　　多行业协同增长：除汽车外，化学原料和化学制品制造业、电气机械和器材制造业、通用设备制造业等领域交易数量也位居前列，形成制造业多赛道并行发展的并购格局。

　　二、交易规模与结构：超 2 万亿资金入场，境内企业成投资主力

　　资金体量庞大：前三季度无条件批准的经营者集中交易金额合计超 2.05 万亿元，其中 1 亿 - 10 亿元、10 亿 - 100 亿元、100 亿元及以上的案件分别有 158 件、139 件、47 件，中大额交易占比过半，显示出产业整合更倾向于规模化、深层次的资源重组。

　　境内交易占主导：从境内外类型看，境内企业间集中案件 308 件，占比 59.9%，远超境外企业间(26.7%)及境内外企业间(13.4%)交易，反映出国内产业资本对制造业升级的信心与投入力度;北京、江苏、广东、浙江、上海作为参与集中企业注册地前五大省份，依托产业集群优势，成为并购交易的核心承载区域。

　　三、市场主体：多所有制均衡参与，外企活跃度显著

　　国企、民企、外企协同发力：涉及国有企业的集中案件 285 件(占 55.4%)，民营企业 183 件(占 35.6%)，外资企业 218 件(占 42.4%)，三类主体形成多元共进格局。其中外企参与度超四成，且境外企业来自全球 30 余个国家和地区，日本、美国、英国、新加坡、法国企业为主要参与者，体现出中国制造业市场对全球资本的吸引力，也反映出跨国企业通过并购布局中国产业链的战略意图。

　　从行业趋势来看，当前汽车等制造业的并购热潮，本质是产业从 “增量竞争” 转向 “存量优化” 的必然结果 —— 在电动化、智能化技术迭代加速的背景下，企业通过并购可快速获取核心技术、整合供应链、拓展市场渠道，而政策层面对 “产业集中度提升” 的鼓励，进一步推动了这一进程。未来随着自动驾驶、固态电池等前沿领域技术竞争加剧，制造业并购或更聚焦 “技术并购” 与 “全球化布局”，行业将逐步进入 “强整合、高门槛” 的新周期。