英伟达Q3营收570亿美元创纪录，黄仁勋：AI良性循环已至

　　Blackwell芯片销售“爆表”，云端GPU全线售罄，这家芯片巨头正以惊人的业绩回应一切关于AI泡沫的质疑。

　　英伟达再次以超预期的季度业绩震撼市场。在截至2025年10月31日的第三财季，该公司营收达570亿美元，同比增长62%，净利润同比增长65%至319亿美元。这一业绩轻松击败了华尔街分析师的预测。

　　首席执行官黄仁勋在财报声明中直言不讳地表示：“Blackwell的销售爆表，云上的GPU也已售罄”。他宣称，英伟达已进入AI的良性循环期，计算需求在训练和推理中不断加速和复合——每一项都呈指数增长。

　　业绩飞轮：数据中心业务占比九成，毛利率高达73.4%

　　英伟达的业绩增长引擎依然强劲。第三财季总收入570亿美元中，数据中心业务贡献了512亿美元，创下新纪录，同比增长66%，环比增长25%。

　　这一数字意味着数据中心业务已占公司总收入的约90%，凸显了英伟达在AI芯片市场的主导地位。

　　公司的盈利能力同样惊人。按照美国通用会计准则（GAAP），英伟达该季度的毛利率达73.4%，净利润319亿美元，摊薄后每股收益为1.30美元。

　　英伟达的业绩表现也带动了整个半导体生态系统的股价上涨。在业绩公布后，英伟达股价在盘后交易中上涨超过5%，AMD、美光和台积电等合作伙伴的股价也随之走高。

　　需求狂潮：Blackwell架构领跑，未交付订单达5000亿美元

　　Blackwell架构产品成为英伟达当前的明星产品。公司首席财务官科莱特·克雷斯透露，本季度数据中心收入增长主要由GB300量产提升推动。

　　克雷斯称，从今年年初到2026年底，英伟达对Blackwell和Rubin架构产品的营收预期总额高达5000亿美元。

　　黄仁勋在财报电话会议上分享了更多细节：“以用户总数计算，Anthropic是世界上第二成功的AI公司，这也是Anthropic第一次使用英伟达的架构”。

　　他特别强调，生成式AI在编程辅助领域的应用增长尤为迅速。历史上增长最快的工具组合，包括Cursor、OpenAI产品以及GitHub Copilot，不仅被软件工程师使用，还广泛服务于企业的工程、营销、供应链规划等岗位。

　　生态布局：投资盟友，构建AI基础设施霸权

　　英伟达正通过战略性投资巩固其AI生态系统。近日，英伟达和微软宣布与美国大模型独角兽Anthropic建立全新战略合作伙伴关系。

　　英伟达和微软承诺分别向Anthropic投资100亿美元和50亿美元，合计投资150亿美元。

　　黄仁勋解释了英伟达的投资逻辑：“英伟达用自己的现金来支持一些项目的扩展，投资都与扩大生态系统有关”。他相信英伟达对OpenAI的投资将转化为巨大的回报。

　　这些投资不仅强化了英伟达的生态系统，还可能带来实质性回报。高盛曾质疑称，估计英伟达明年收入的15%可能来自与这些被投资公司的交易。

　　全球足迹：三大转型并行，触及每个市场

　　黄仁勋在财报电话会议中详细阐述了推动英伟达增长的三大平台转型。

　　一是从CPU通用计算向GPU加速计算转变；二是人工智能正在改变应用程序；三是代理式（Agentic）AI浪潮兴起。

　　克雷斯补充道，英伟达的产品需求“跨越每个市场”，包括云服务提供商、主权国家、现代建筑企业、超级计算中心，并包含多个里程碑式的建设项目。

　　英伟达正在驱动千亿美元规模的基础设施投资。黄仁勋分享了一组关键数据：2026年顶级云服务提供商和超大规模企业的资本支出总额预期持续上调，目前已达约6000亿美元。

　　中国挑战：H20销售遇阻，地缘政治影响业绩

　　英伟达在中国市场面临挑战。克雷斯透露，H20的销售额约为5000万美元，基本可以“忽略不计”。

　　由于地缘政治问题以及中国市场竞争日益激烈，本季度的大额采购订单未能实现。

　　克雷斯表示：“我们对当前阻碍我们向中国出货更具竞争力的数据中心计算产品的局面感到失望”。不过，这也表明英伟达已减少对单一市场的依赖，在其他地区找到了巨大的增长潜力。

　　未来展望：Q4营收预达650亿美元，Rubin芯片将量产

　　英伟达对未来增长充满信心。公司预计第四财季收入约650亿美元，上下浮动2%，这一展望超过市场预期。

　　更长远的是，下一代Rubin平台芯片有望在2026年下半年推出，为公司增长提供新动力。

　　黄仁勋也谈到了供应链方面的准备：“英伟达在规划供应链方面做得很好，会提前预测和计划需求，并与供应链进行谈判，英伟达的供应链很早就对需求有了解”。

　　在AI热潮中，英伟达的供应链管理能力成为其维持竞争优势的关键。

　　随着Blackwell架构产品全面售罄，Rubin平台即将接棒，英伟达的AI霸权地位看似不可动摇。当其他科技巨头在AI竞赛中奋勇直追时，黄仁勋早已布局下一场战役。

　　从Hopper到Blackwell，再到Rubin，英伟达不仅在制造芯片，更在塑造整个AI时代的基础设施。在这个由算力定义的时代，英伟达正将其领先优势转化为持久的生态系统护城河。