高盛点名瑞声科技：物理 AI 潜力股，多重优势赋能新增长

　　在当下科技浪潮中，物理 AI 正成为重塑产业格局的关键力量。高盛于 3 月 3 日发布的报告指出，物理 AI 作为当前最重要的技术趋势之一，其意义远超理论探讨，核心在于让机器切实具备感知、互动以及改变物理世界的能力。现阶段，物理 AI 在自动驾驶、AI 装备、机器人自动化等领域的应用已成为行业焦点。

　　所谓物理 AI，也被称为生成式物理 AI ，其致力于赋予自主机器，如机器人、自动驾驶汽车等，在真实物理环境中感知、理解并执行复杂操作的能力。它在传统生成式 AI 基础上进行拓展，使机器能够把握 3D 世界中的空间关系与物理行为，保证生成内容符合物理规律。举例来说，以往文生图或文生影片模型若缺乏物理考量，生成内容往往缺失重力、光学等关键细节;而融入物理知识后，生成内容的逼真度将大幅提升。在实际应用场景中，物理 AI 将极大增强机器人对环境的感知、理解与交互能力，助力其在复杂环境中实现精准导航与操作。英伟达创始人黄仁勋早在今年年初便强调，AI 的新一波发展浪潮聚焦于物理 AI，且物理 AI 有望彻底变革规模达 50 兆美元的制造业与物流业。

　　基于对相关领域的深入剖析，高盛精心筛选出在物理 AI 领域极具潜力的企业。在 AI 装备领域，瑞声科技、地平线机器人、Mobileye Global 等公司成功入选。其中，瑞声科技作为相机传感器制造商，其在积极拓展高利润汽车业务方面的表现备受高盛青睐。高盛团队注意到，身为苹果供应商的瑞声科技(AAC)，正大力进军利润率更高的汽车业务领域。公司升级后的座舱产品不仅融入了用于发送安全警报的触觉反馈技术，还包含应用于驾驶辅助系统(ADAS)、全景环视监测和驾驶员监测系统的车载镜头与摄像头。

　　高盛进一步分析认为，以瑞声科技为代表的大中华区摄像头和镜头供应链，有望搭乘人形机器人蓬勃发展的东风，开拓全新的增长路径。这是因为人形机器人的视觉感知高度依赖立体摄像头、飞行时间(ToF)摄像头和激光雷达等 3D 深度技术，而瑞声科技恰好具备相关技术优势与产品布局。

　　事实上，瑞声科技的光学业务近年来发展迅猛，已成为推动集团业绩增长的核心动力之一。依据官方公告，瑞声科技 2024 年净利润预计增长幅度在 130% 至 145% 之间。资料显示，在车载镜头方面，瑞声科技构建了全栈式自研自制能力体系，并已将光学产品及解决方案成熟应用于智能汽车领域。其前视、环视、智能座舱感知镜头、激光雷达接收镜头等系列产品，能够全方位、系统性地支撑车身 360 度场景感知，为机器视觉精准提供原始数据，进而从多维度保障舱内驾乘体验的安全性。

　　在技术层面，非球面玻璃作为 L3 级以上自动驾驶相关镜头的关键部件，瑞声科技独有的 WLG 技术在光学性能、光学精度、镜片结构、镜片厚度等方面，相较于其他玻璃成型技术展现出显著优势，能够显著提升车载镜头的成像表现力。在激光雷达领域，借助 WLG 技术，瑞声科技可将镜头结构设计为特定规格的全玻结构，并依据不同场景与布置需求，采用模块化设计理念，仅需配置不同镜头便能实现不同视场角的灵活切换，为激光雷达的大规模量产提供了切实可行的工程化方案。

　　市场普遍预测，2025 年将成为全球人形机器人产业的 “量产元年”，届时市场规模预计将攀升至 324 亿美元，而中国市场规模预计将达到 750 亿元人民币，占据全球市场份额的 32.7%。随着视觉感知在以人形机器人为典型代表的物理 AI 应用中扮演愈发关键的角色，像瑞声科技这样具备核心技术优势的镜头供应商，无疑将迎来更为广阔的发展空间，有望在新一轮科技产业变革中收获丰厚的市场红利。