游戏板块震荡翻红，游戏 ETF（159869）吸金强劲，AI 与优质内容成核心推手

　　12 月 10 日，A 股游戏板块上演 “V 型” 走势，开盘走低后震荡攀升，跌幅持续收窄，跟踪该赛道的游戏 ETF(159869)更是从一度跌超 1.5% 的低谷回升至翻红微涨，尽显板块韧性。而资金对该 ETF 的青睐度居高不下，近 5 个交易日累计吸金达 2.11 亿元，截至 12 月 9 日其产品规模已达 113.83 亿元，成为投资者布局 A 股游戏龙头的核心工具。

　　此次板块震荡背后，持仓股呈现明显分化态势。富春股份、吉比特、光线传媒、盛天网络、奥飞娱乐等个股领跑涨幅榜，成为拉动 ETF 翻红的关键力量;而游族网络、恺英网络、顺网科技、巨人网络、三七互娱等则处于下跌状态。值得一提的是，巨人网络、恺英网络、三七互娱均为该 ETF 的前三大重仓股，持仓占比分别达 16.46%、12.91% 和 9.04%，这类权重股的短期走弱也正是早盘 ETF 下探的重要原因。

　　板块的整体韧性，离不开游戏市场扎实的基本面支撑。七麦数据显示，2025 年 11 月手游市场呈现 “新品爆发、老品稳健” 的繁荣态势。下载榜前三被 “三角洲行动”“无畏契约：源能行动”“王者荣耀” 占据，收入榜中 “王者荣耀”“三角洲行动” 稳坐前两名，“无尽冬日” 排名攀升至第三。无论是 “王者荣耀” 这类常年霸榜的老牌爆款，还是 “三角洲行动” 等新晋热门，或是排名攀升的 “无尽冬日”，要么依托经典 IP 的深厚底蕴，要么凭借优质内容创新突围，共同推动游戏行业流水保持活力，也为相关上市公司业绩提供了有力保障。

　　除了内容层面的利好，AI 技术赋能与行业未来的清晰前景，进一步强化了市场对游戏板块的信心。华泰证券在研报中明确指出，当前游戏板块正处于产品向上周期，AI 应用的突破性机会值得重点挖掘。展望 2026 年，游戏行业规模有望实现稳健增长，一方面现有运营产品流水大概率持续攀升，同时多款重点新品将密集上线，为板块业绩注入新动能;另一方面，AI 技术的发展将成为行业关键催化剂 —— 随着大模型能力升级、推理成本下降，AI 应用渗透率将显著提升，Agent 技术甚至可能迎来发展奇点，这将深度变革游戏的研发、运营及商业化模式。此前昆仑万维的《梦幻星球》就凭借 AI 技术加持成为爆款，印证了 AI + 游戏的强大市场潜力。

　　作为跟踪中证动漫游戏指数的核心产品，游戏 ETF(159869)覆盖了恺英网络、完美世界、吉比特等众多 A 股动漫游戏领域核心企业，能全面反映行业整体走势。在 AI 技术赋能、内容供给持续优化、商业化模式不断革新的多重利好催化下，游戏板块的成长逻辑愈发清晰，而游戏 ETF(159869)也将持续成为普通投资者一键布局该高潜力赛道的便捷选择。