累计套现 85 亿后再出手！210 亿身家大佬减持完美世界，公司业绩回暖下仍陷突围挑战

　　2025 年 11 月 27 日晚间，完美世界披露实控人减持计划，其创始人池宇峰拟减持不超过 3297.95 万股公司股份，按当日收盘价测算最高可套现约 5 亿元。这一消息迅速引发资本市场震动，11 月 28 日完美世界股价单日大跌 6.59%，11 月股价累计跌幅更是扩大至 17.28%。而这并非池宇峰首次减持，自 2019 年限售股解禁以来，他通过多种方式已累计变现约 85 亿元。这位在 2025 胡润百富榜中以 210 亿元身家位列第 297 位的大佬，身家较巅峰时期已缩水 105 亿元，其减持举动背后，是完美世界近年业绩起伏与行业竞争加剧下的突围困境。

　　减持落地引股价震荡，累计变现规模超 90 亿

　　根据完美世界公告，池宇峰此次计划减持的股份，源于 2016 年公司重大资产重组时认购的非公开发行股份，减持方式为大宗交易或竞价交易，减持期限为公告披露 15 个交易日后的 3 个月内，减持理由为自身资金需要。截至公告发布，池宇峰持有 1.49 亿股公司股份，占总股本 7.69%，其与一致行动人合计持股比例达 32.36%，此次 1.7% 的减持比例并未动摇其对公司的控制权基础。

　　减持消息的影响立竿见影。11 月 28 日收盘，完美世界报 14.17 元 / 股，单日成交 11.25 亿元，换手率 4.3%，总市值缩水至约 275 亿元。叠加此次拟套现的 5 亿元，池宇峰自 2019 年以来的累计变现规模将突破 90 亿元，如此密集的减持动作，也让市场对公司长期发展产生了更多讨论。

　　值得注意的是，完美世界始终保持着高分红传统，截至目前已累计现金分红 13 次，总额达 55.43 亿元。其中 2021 年在归母净利润仅 3.69 亿元的情况下，现金分红高达 22.9 亿元，分红率达 620%，池宇峰作为实控人，也通过分红获得了可观收益。

　　业绩回暖藏隐忧，过往四年营收近乎腰斩

　　就在池宇峰抛出减持计划的同时，完美世界交出了一份看似回暖的 2025 年前三季度成绩单。报告期内公司实现营收 54.17 亿元，同比增长 33%;归母净利润 6.66 亿元，成功实现同比扭亏为盈;经营活动现金流净额更是同比暴增 943.44%，达到 8.89 亿元。

　　这份业绩增长主要依靠多款核心产品与业务的发力：端游《诛仙世界》持续贡献营收，《诛仙 2》8 月公测带来增量，《女神异闻录：夜幕魅影》登陆海外市场打开收入空间;电竞业务延续增长态势，影视业务营收更是同比激增 432.90%。但光鲜数据背后暗藏隐忧，一方面，前三季度销售商品收到的现金同比减少 2.52 亿元，与营收增长形成背离;另一方面，6.66 亿元净利润中包含 1.82 亿元非经常性损益，占比达 27.3%，这部分收益来自出售乘风工作室，并非核心业务的常态化盈利。

　　拉长时间线看，公司业绩下滑趋势更为明显。2020 - 2024 年间，完美世界营收从 102.25 亿元大幅降至 55.7 亿元，归母净利润也从 15.49 亿元的盈利转为 12.88 亿元的亏损。2024 年，公司因《完美新世界》《灵笼》等多个项目预期收益不佳选择关停，加上《一拳超人：世界》等产品公测表现不及预期，当年合计亏损超 7 亿元，还因此启动大规模人员优化，网传裁员超千人，重点项目组首当其冲。

　　多线布局求突围，直面行业竞争与赛道短板

　　面对业绩压力，完美世界正从游戏研发、海外拓展、业务多元等多个维度寻求突破，同时也不得不直面行业头部垄断与自身赛道布局滞后的难题。

　　在产品与研发上，公司一边深耕存量业务，通过内容迭代与精细运营维持老游戏的用户活跃度;一边押注新品，原创开放世界游戏《异环》已完成国内外多轮测试，并亮相德国科隆、日本东京两大国际游戏展，后续将全平台全球发行。此外，公司还搭建了全平台研发体系，将自研大模型智能体平台融入研发环节，借助 AIGC 工具提升研发效率。不过游戏业务仍高度依赖《诛仙世界》《诛仙 2》两款 MMORPG 产品，而在二次元、开放世界等热门赛道布局偏慢，《异环》未来还需与米哈游《原神》、腾讯《王者荣耀：世界》等强劲对手正面竞争。

　　业务拓展方面，海外与电竞成为重要增长点。海外市场上，依托《女神异闻录：夜幕魅影》《幻塔》等项目，公司逐步完善年轻化品类发行体系;电竞领域，不仅主办了 CAC2025 反恐精英亚洲邀请赛，还将参与 2026 年《DOTA2》国际邀请赛筹备工作，流水持续增长。影视业务则聚焦 “提质减量”，严控投资风险并加大短剧赛道布局。

　　11 月初，完美世界接待了中信资管、瑞士百达等数十家国内外机构调研，就业绩、海外发行等问题展开沟通。当前游戏行业竞争格局已然固化，腾讯、网易凭借综合优势占据 78% 的市场份额，完美世界所在的第二梯队面临激烈竞争。此次池宇峰减持引发的市场波动，叠加行业竞争压力，完美世界能否凭借新品与业务升级稳住发展节奏，仍有待时间检验。