500 亿杠杆收购、156 款版号落地、LPL 四队出征 —— 本周游戏行业十大关键动态

　　9 月收官之际，游戏行业迎来多重关键动态：国际端，EA 或将以 500 亿美元完成史上最大游戏业杠杆收购;国内端，9 月版号发放量达 156 款，腾讯、米哈游等大厂新品在列;市场层面，8 月游戏收入受去年高基数影响同比下滑，但行业创新与合作仍在加速。此外，网易《射雕》停运、腾讯出售海外工作室、LPL 四队确定出征 S 赛等消息，也为行业注入新的变量。

　　一、行业核心数据：8 月市场收入同比下滑 13%，高基数成主因

　　伽马数据最新发布的《2025 年 8 月中国游戏产业月度报告》显示，8 月中国游戏市场实际销售收入为292.63 亿元，环比微增 0.61%，但同比下降 13.01%;中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为16.8 亿美元，环比下降 0.79%，同比下降 10.66%。

　　报告分析指出，此次同比下滑并非行业基本面恶化，核心原因在于去年同期高基数效应——2024 年 8 月《黑神话：悟空》上线带动市场收入飙升，而本月缺乏同等量级的现象级新作接棒。此外，“用户消费行为更趋理性” 与 “行业产品迭代短期断档” 的叠加，也进一步影响了收入增速。

　　二、政策与供给：9 月 156 款版号落地，大厂新品集中获批

　　9 月 24 日，国家新闻出版署正式下发 9 月游戏版号，共计156 款游戏获得审批，其中包括 145 款国产游戏与 11 款进口游戏，延续了 “国产保规模、进口常态化” 的审批节奏。

　　本次版号名单中，头部厂商重点产品云集，覆盖多品类：

　　腾讯：二次元风格新作《归环》，此前测试期因独特的 “时空叙事” 玩法引发关注;

　　米哈游：《崩坏》系列衍生作品《崩坏：因缘精灵》，延续 IP 二次元生态布局;

　　网易：休闲治愈向手游《星绘友晴天》，瞄准女性与轻量玩家市场;

　　世纪华通(点点互动)：模拟经营类《海滨美食乐》，聚焦海外成熟玩法的本土化改编;

　　三七互娱：暗黑题材 ARPG《无尽黑夜》，强化沉浸式战斗体验;

　　灵犀互娱(阿里巴巴)：体育竞技类《篮球少女：飞跃巅峰》，尝试女性向体育游戏新赛道。

　　业内人士表示，这批版号的落地将为四季度游戏供给提供 “弹药”，有望缓解当前市场 “新作断档” 的压力，推动行业收入逐步回暖。

　　三、国内公司动态：网易《射雕》停运，腾讯出售海外工作室

　　1. 网易《射雕》官宣 11 月停运，IP 合作到期 + 运营不及预期成主因

　　9 月 24 日，网易旗下《射雕》手游通过官方渠道发布停运公告：即日起关闭游戏下载、充值通道与新用户注册，11 月 24 日正式停止运营。公告明确，停运原因包括 “与明河社《射雕三部曲》IP 合作期即将结束” 及 “游戏运营策略调整”。

　　这款于 2024 年 3 月上线的武侠手游，命运多舛：上线仅 2 个月后，网易在一季度财报中承认其 “表现未达预期”;2024 年 10 月启动 “回炉计划” 并于今年推出 2.0 版本，但仍未扭转用户流失趋势，最终选择终止运营，成为年内又一款 “生命周期不足 2 年” 的大厂 IP 手游。

　　2. 腾讯出售英国工作室 Splash Damage，聚焦核心业务整合

　　据外媒报道，腾讯已将旗下英国游戏工作室 Splash Damage 出售给海外私募股权投资者，具体交易金额未披露。该工作室成立于 2001 年，曾参与《德军总部》《战争机器》等 3A 大作的开发，2016 年被乐游科技收购，2022 年随腾讯 13 亿美元收购乐游科技并入腾讯体系。

　　此次出售被解读为腾讯 “游戏业务精细化整合” 的一部分 —— 近年腾讯持续梳理海外非核心资产，将资源集中于《英雄联盟》《VALORANT》等头部 IP 的研发与运营，以及对 Ninja Theory、Tequila Works 等核心工作室的投入。

　　3. 汤姆猫前董事长王健减持退出大股东，股权质押风险引关注

　　9 月 22 日，汤姆猫(300459.SZ)发布公告称，前董事长王健于 5 月 26 日至 9 月 19 日期间，通过集中竞价与大宗交易累计减持 3158 万股，持股比例从 5.90% 降至 4.99999997%，正式退出公司大股东行列。

　　回溯来看，王健与汤姆猫的资本绑定始于 2016 年(通过并购杭州哲信切入游戏行业)，2017 年推动公司收购 Outfit7 拿下 “汤姆猫” IP，但自 2019 年股份解禁后便开启持续减持，2019-2020 年累计套现超 7 亿元，期间还因敏感期交易、内幕交易调查等问题多次收到监管函。

　　值得注意的是，汤姆猫当前股权质押风险仍存：第一大股东朱志刚直接持股质押比例超 97.6%，王健仍质押 1.75 亿股。尽管公司称 “股权变动不影响控制权与经营”，但业绩持续下滑叠加高比例质押，仍引发市场对其基本面的担忧。

　　4. 金山世游、世嘉、Rovio 三方合作，《愤怒的小鸟》重返中国

　　9 月 26 日，金山世游宣布与日本世嘉、芬兰 Rovio 达成战略合作，共同推动经典 IP《愤怒的小鸟》重返中国市场。根据合作协议，新版《愤怒的小鸟》将作为预配置应用，内置到小米即将发布的手机新品 17 Pro 及 17 Pro Max 系列中，同时将针对中国用户偏好优化玩法与社交功能。

　　此次合作被视为 “IP 复用 + 硬件预装” 的新尝试，既帮助《愤怒的小鸟》重新触达中国用户，也为小米新机提供差异化内容竞争力，三方将共享用户数据与商业收益。

　　四、合规与国际动态：墨西哥拟对暴力游戏加税，EA 拟 500 亿美元私有化

　　1. 墨西哥提议对 “暴力游戏” 征收 8% 特殊税，覆盖数字与实体产品

　　墨西哥财政部近日在 2026 年财政预算方案中提出，计划对该国境内含有 “暴力” 内容的游戏征收8% 的特殊产品和服务税（IEPS） 。该税种将覆盖所有实体游戏光盘与数字下载服务，适用范围包括国内外游戏公司，无论其是否在墨西哥注册。

　　目前，墨西哥政府尚未明确 “暴力游戏” 的具体界定标准，相关提案需经国会审议通过后方能实施。若落地，将成为全球少数针对游戏内容征税的案例，可能影响微软、索尼、腾讯等国际游戏公司在当地的业务布局。

　　2. EA 拟 500 亿美元完成私有化，或创游戏业最大杠杆收购案

　　据多家外媒报道，美国艺电(EA)正与由银湖资本、沙特公共投资基金(PIF)、库什纳旗下 Affinity Partners 组成的财团洽谈私有化交易，估值约500 亿美元（折合人民币 3567.4 亿元） ，最快将于下周公布结果。若交易达成，将成为全球游戏行业史上最大规模的杠杆收购案(LBO)。

　　EA 作为全球顶级游戏发行商，拥有《FIFA》《战地》《模拟人生》等知名 IP，但其近年股价表现平平，2024 年以来涨幅不足 5%，远低于同期标普 500 指数。市场分析认为，私有化后 EA 将获得更灵活的战略调整空间，可能加速 IP 整合与 3A 大作研发，但高杠杆也将为其带来不小的财务压力。

　　五、电竞赛事：LPL 四队确定出征 S15.全球总决赛 10 月中国开赛

　　9 月 27 日，2025 英雄联盟全球总决赛(S15)LPL 赛区资格赛落幕，iG 以 3:1 击败 JDG，锁定最后一张晋级门票。至此，代表 LPL 出征本届全球总决赛的四支队伍正式确定：BLG、AL、TES、iG。

　　本届 S15 将重返中国，于 10 月 14 日至 11 月 9 日期间在北京、上海、成都三座城市举办，其中总决赛将于 11 月 9 日在上海体育场举行。作为全球最具影响力的电竞赛事之一，S15 的举办有望进一步拉动国内电竞消费，推动电竞与文旅、商业的深度融合。