近日，祖龙娱乐(09990.HK)旗下这款以 3D、放置、修仙为核心卖点的游戏传出项目组 “裁员” 的消息。该游戏经历 3 年的研发周期，于今年 5 月 16 日在国内正式上线。同时，另外一款在研游戏项目《代号：Odin》在 2025 年中报中难觅其踪。
尽管如此，今年上半年，祖龙娱乐依然实现营业收入同比增长 44.4%。虽然净利润亏损 1170 万元，但亏损幅度同比收窄 91.3%。不过，其海外营收自 2020 年上市以来仍然呈现出持续下滑的态势。
《踏风行》评价分化
根据祖龙娱乐披露的 2025 年半年报，《踏风行》是一款由虚幻引擎 4 打造的中国风修真题材放置 RPG 手游。5 月 16 日在国内正式上线，预下载当日即登顶 iOS 游戏免费榜榜首。
“3D 技术开发、御剑飞行、放置养成、修仙……”《踏风行》被冠以一系列的关键词。部分修仙类游戏玩家将其视为另一款修仙游戏《问剑长生》的竞品。
《问剑长生》由吉比特(603444.SH)研发，同样以 3D、放置、修仙为核心，该游戏在今年 1 月上线后，为吉比特贡献了 5.66 亿元的流水。
反观《踏风行》，表现并不乐观。
一方面，玩家对其评价分化明显。有玩家试玩过后吐槽 “这是一款回合制的氪金游戏”“《问剑长生》玩了三个月，《踏风行》玩三天卸载了”。而另外一部分玩家认为这款游戏 “画面、特效做得还不错”。
另一方面，《踏风行》这款游戏上线后不久，便被爆出 “裁员” 的消息。该游戏制作团队仅保留少数人员维持运营。对此，《中国经营报》记者联系祖龙娱乐方面求证，截至发稿未获回应。
面临调整的似乎不止《踏风行》。记者在祖龙娱乐的 2025 年半年报中，并未查询到关于《代号：Odin》的相关信息。而祖龙娱乐方面曾在 2023 年财报中提到，项目《代号：Odin》是一款根据《龙族》系列小说改编、使用虚幻引擎 5 开发的 MMORPG + 诚意之作。“在保证游戏本身超高质量的基础上，我们充分挖掘经典 IP 潜力和影响力、多条产品线共同推进，从而产生强大吸力覆盖更广泛的受众群体。”
2024 年，祖龙娱乐方面进一步披露，在《代号：Odin》这款游戏中，玩家可以在都市探索与场景冒险之间自由切换，融入式感受龙族世界观。彼时，祖龙娱乐方面表示，该游戏正在有序开发中。
上半年亏损收窄
2025 年半年报显示，祖龙娱乐上半年实现营业收入 6.343 亿元，同比增长 44.4%;净利润亏损 1170 万元，较上年同期的亏损 1.2 亿元，收窄 91.3%。
对于上半年实现同比减亏，祖龙娱乐方面在财报中提到，主要由于《龙族：卡塞尔之门》和《踏风行》分别于 2024 年下半年和 2025 年上半年在国内上线，及《以闪亮之名》的持续稳定表现所致。
祖龙娱乐自 2020 年上市以来，净利润长期处于亏损状态。其中，2020 年至 2024 年的亏损额分别为 7.59 亿元、3.03 亿元、7.69 亿元、3.16 亿元和 2.87 亿元。
当前，祖龙娱乐旗下游戏作品包括 2016 年上线的回合制 MMORPG 手游《梦幻诛仙》和 2019 年上线的 MMORPG 手游《龙族幻想》，这两款游戏分别已经上线运营超过 6 年和 8 年。在 2020 年祖龙娱乐上市之初，上述两款游戏是祖龙娱乐的主力游戏作品，为公司的经营业绩提供支撑。
此外，祖龙娱乐旗下游戏还包括《鸿图之下》《御剑情缘》《三国群英传：鸿鹄霸业》《六龙争霸》《万王之王 3D》等。
目前，祖龙娱乐营收倚重的游戏包括女性向手游《以闪亮之名》和根据《龙族》系列小说和动画改编及开发的策略卡牌类游戏《龙族：卡塞尔之门》。
其中，《以闪亮之名》是祖龙娱乐自研的女性向换装养成游戏。祖龙娱乐方面表示，继 2025 年 1 月份的单月利润创下游戏上线后的历史新高后，《以闪亮之名》在 2025 年上半年的利润同比和环比均实现了显著的增长。
此外，据祖龙娱乐方面披露，为打造不同类型及多样化的游戏组合，其预期于 2025 年下半年至 2027 年在全球各地推出 7 款不同类型的游戏产品。
在《以闪亮之名》站稳脚跟后，祖龙娱乐研发的另一款女性向游戏(代号《项目 Ⅰ》)受到玩家期待。这款游戏预计在 2026 年与玩家见面。
祖龙娱乐方面在 2025 年半年报中提到，随着产品类型由 MMORPG、女性向、策略卡牌、SLG、扩展至放置 RPG 等多品类和丰富多样的风格，及持续完善 “研运一体” 的有机模式，预期其游戏的生命周期将进一步延长，这将对收益作出更稳定及持续的贡献。
海外营收下行
值得注意的是，自上市以来，祖龙娱乐的海外收入持续减少。2020 年财报显示，祖龙娱乐海外市场收入为 7.88 亿元，占总营收比例为 65.2%。而在 2021 年，海外收入降至 5.36 亿元，在总营收中占比为 58.2%。
祖龙娱乐方面在 2021 年财报中提到，其注重产品在中国以外的市场表现，多年的摸索与经验积累使其对不同国家和地区的用户喜好有了更加深刻的认知，以便构建更具有针对性的用户推广策略与产品发行模式。“我们相信祖龙娱乐在国外市场的前瞻性布局和持续性拓展的作用和价值夯实我们全球化发展的基础。”
但是，2022 年祖龙娱乐的海外收入进一步下滑至 4.05 亿元，在总营收中占比为 69.3%。彼时，祖龙娱乐方面在财报中提到，营收减少主要由于 2022 年上半年在中国发布的一款新游戏表现不如预期;2022 年发行的一款游戏未能如期获得游戏版号导致游戏发行有所延迟;部分上线时间较长的游戏收入降低。这直接导致祖龙娱乐在 2022 年国内业务收入同比下滑 53.5%，从而提高了海外营收在总营收中的占比。
2024 年财报显示，祖龙娱乐受益于《龙族：卡塞尔之门》在国内上线及《以闪亮之名》持续发力，国内产生的营收达到 8.84 亿元，同比增长 49.4%。但同时，其海外收入则为 2.57 亿元，在总营收中占比下滑至 22.5%。2025 年上半年，祖龙游戏的海外收入为 1.22 亿元，在总营收中占比下滑至 19.3%。
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