单日大涨 3.77%！鹏华沪深港互联网基金领涨，王海青 “自上而下” 策略显效

　　2025 年 9 月 29 日，鹏华沪深港互联网股票型证券投资基金(代码：004292)净值单日上涨 3.77%，大幅跑赢同日互联网 ETF 沪港深(159550)1.34% 的涨幅，在互联网板块回暖行情中展现出强劲的超额收益能力。作为覆盖沪深港三地互联网资产的代表性基金，其亮眼表现既受益于板块估值修复动能，更凸显了基金经理王海青成熟投资框架的实践价值。

　　一、业绩亮眼：短期爆发力强劲，长期收益稳居前列

　　从收益维度看，鹏华沪深港互联网基金无论短期冲刺力还是长期复利效应均表现突出，在同类产品中形成显著竞争力。

　　基金最新披露数据显示，截至 9 月 29 日，该基金近一个月收益达 10.49%，在板块反弹行情中快速捕捉机会;拉长周期看，今年以来收益 56.16%，近一年收益 76.58%，显著跑赢市场平均水平，在 3842 只同类基金中排名第 588 位，跻身前 15% 行列。自 2017 年 4 月 6 日成立以来，基金累计收益更是达到 151.19%，远超业绩比较基准(中证沪港深互联网指数 ×80%+ 中证综合债指数收益率 ×20%)的长期表现，为持有人创造了丰厚的长期回报。

　　值得关注的是，基金经理王海青自 2020 年 1 月 7 日接管该基金以来，任职期内收益已达 103.01%，在历经市场多轮震荡调整后，仍实现了翻倍收益，充分印证了其投资策略的稳定性与有效性。

　　二、策略内核：“自上而下 + 自下而上” 双轮驱动选股

　　鹏华沪深港互联网基金的业绩表现，源于基金经理王海青坚持多年的 “自上而下选行业、自下而上挖个股” 投资框架，在互联网板块的布局中精准把握了行业趋势与个股价值。

　　1. 自上而下：锚定成长赛道，把握政策与流动性红利

　　王海青在投资中始终将宏观与中观分析作为核心抓手。宏观层面，他重点跟踪 GDP 增长、PMI、货币政策等总量指标，判断经济周期所处阶段;中观层面则聚焦行业生命周期与供需变化，优先选择处于成长早期或中期的赛道。

　　对于互联网板块，王海青曾明确指出，港股互联网和新消费与国内经济高度正相关，若国内经济企稳，其业绩和股价将迎来较大机会。同时，他认为海外降息背景下，货币政策带来的流动性释放具有更强确定性，而流动性改善正是成长属性突出的互联网板块估值修复的重要催化剂。此次基金净值大涨，与这一宏观判断下的提前布局密切相关。

　　2. 自下而上：聚焦优质个股，兼顾估值与成长

　　在行业筛选基础上，王海青通过多维度指标挖掘具备阿尔法收益的个股。他在个股分析中重点关注四大核心要素：一是行业空间是否足够广阔，能否支撑企业长期成长;二是行业竞争格局与公司竞争优势，优先选择具备技术、品牌或产品性价比优势的企业;三是管理层能力与战略远见，认为优秀团队能在行业周期中把握机会、抵御风险;四是估值合理性，倾向于在合理估值区间逐步买入，同时根据业绩兑现情况动态调整。

　　尽管基金最新前十大重仓股尚未完全披露，但结合其投资逻辑可推测，持仓大概率集中于两类企业：一类是受益于经济复苏的互联网龙头，其盈利韧性与现金流优势显著;另一类是处于成长期的细分赛道龙头，如云计算、AI 应用等领域具备技术突破潜力的企业。这些标的在板块回暖过程中率先发力，成为推动基金净值上涨的核心动力。

　　三、板块前景：流动性 + 基本面共振，互联网资产迎配置窗口

　　鹏华沪深港互联网基金的单日大涨，并非孤立行情，而是板块长期价值与短期催化因素共同作用的结果，后续板块仍具配置潜力。

　　从行业基本面看，随着国内消费复苏与数字经济发展，互联网企业在电商、本地生活、企业服务等核心业务领域的盈利逐步改善，前期压制估值的因素持续缓解。从流动性角度，全球宽松预期升温，叠加国内货币政策偏向稳健宽松，为高成长属性的互联网板块提供了有利的资金环境。

　　王海青的投资框架恰好契合当前市场环境：其对宏观流动性的精准判断，帮助基金提前布局受益于宽松环境的成长赛道;而对行业生命周期与个股竞争力的深入研究，则确保了持仓标的在板块反弹中具备更强的弹性。对于投资者而言，在互联网板块估值修复与盈利改善的双重逻辑支撑下，鹏华沪深港互联网基金凭借成熟的投资策略与突出的历史业绩，有望持续捕捉板块投资机会。