销量与信心共振：吉利掷 23 亿港元回购，新能源转型成果筑牢底气

在汽车行业内卷加剧与资本市场波动交织的背景下，吉利汽车于 2025 年 10 月 9 日抛出重磅举措：宣布实施最高 23 亿港元的股份回购计划。这一动作并非孤立的资本运作，而是建立在销量持续高增、财务状况稳健的坚实基础之上，既是对公司长远价值的笃定，更是其新能源转型成效的有力注脚。

一、23 亿回购背后：财务底气与价值锚定

吉利汽车此次回购计划的落地，以充裕的资金储备和健康的现金流为核心支撑，目标直指资本结构优化与股东价值提升。

1. 回购方案：市场化操作与股份注销并重

根据公告，该回购计划需经香港联交所批准后，通过自动化方式在公开市场分批实施，所有回购股份将予以注销。股份注销意味着公司总股本减少，在利润规模不变的情况下，每股收益水平将直接提升，进而推动股价向公司内在价值靠拢。从资金来源看，回购资金全部出自公司现有资本及现金储备，无需依赖外部融资，凸显其 “财务自主、底气充足” 的特质。

2. 核心动因：三重逻辑支撑信心表达

董事会明确指出，此次回购基于对公司长远发展的坚定信心，背后蕴含三重战略考量：

价值重估需求：在资本市场对汽车行业估值存在分歧的背景下，回购成为向市场传递 “估值被低估” 信号的直接方式;

财务指标优化：通过注销股份降低总股本，可有效提升每股收益、净资产收益率等核心财务指标，增强对机构投资者的吸引力;

股东回报强化：在不影响日常经营与研发投入的前提下，以回购方式将闲置资金回馈股东，兼顾短期回报与长期发展平衡。

二、业绩答卷：销量高增夯实回购底气

吉利敢于动用大额资金实施回购，根源在于其 2025 年以来亮眼的经营业绩，尤其是销量端的持续突破，为财务稳健性提供了核心支撑。

1. 单月与累计销量：双增长创历史新高

2025 年 9 月，吉利汽车销量达到 273.125 辆，不仅环比增长 9%，更实现 35% 的同比高增，连续第七个月保持同环比双增长的态势，同时创下历史单月销量新高。拉长周期看，1-9 月累计销量已达 2.170.189 辆，同比增幅进一步扩大至 46%，不仅远超行业平均增速，更已完成全年销量目标的 72%，按此节奏，超额完成年度目标几无悬念。

2. 结构亮点：新能源成绝对增长引擎

销量高增的核心驱动力来自新能源转型的深度突破。旗下银河品牌表现尤为迅猛，9 月销量达 120.868 辆，同比激增 131%;1-9 月累计销量 874.985 辆，同比增幅高达 206%，成为拉动整体销量的 “主力军”。与此同时，领克品牌保持稳健增长，9 月销量 32.902 辆，同比增长 28%，多元品牌矩阵协同发力，构建起覆盖不同细分市场的新能源产品体系。

三、财务基石：现金流充裕，转型投入不松懈

23 亿港元回购计划的底气，更源于吉利汽车持续改善的财务状况 —— 营收、利润与现金储备同步增长，为其在 “投入转型” 与 “回报股东” 之间找到平衡。

截至 2025 年 6 月 30 日，吉利汽车总现金水平(含银行余额及现金、受限制银行存款)已达 588 亿元，较 2024 年末的 466 亿元实现显著增长;上半年经营活动所得现金净额高达 150 亿元，现金流造血能力持续增强。值得注意的是，在现金流充裕的同时，吉利并未放缓转型投入：上半年总资本支出达 80 亿元，重点投向新能源产品矩阵扩展及智能化技术研发，形成 “研发投入 - 产品迭代 - 销量增长 - 现金流改善” 的良性循环。

从盈利端看，2025 年上半年吉利营收首次突破 1500 亿元，同比增长 27%;扣除非核心损益后的核心归母利润达 66.6 亿元，同比激增 102%。盈利与现金流的双重改善，不仅为回购提供了资金保障，更证明其新能源转型已从 “投入期” 迈入 “收获期”。

四、行业透视：回购潮下的吉利信号

当前汽车行业正处于新能源转型的关键窗口期，多家车企通过回购传递信心，但吉利的回购计划更具 “风向标意义”：它印证了 “转型成功的车企已具备财务反哺能力”。

对于行业而言，吉利的动作打破了 “新能源转型必然伴随长期亏损” 的刻板印象 —— 其以银河品牌为代表的新能源产品，已实现 “规模放量” 与 “盈利提升” 的同步达成;对于资本市场而言，23 亿港元回购既是对短期波动的 “维稳”，更是对长期价值的 “锚定”，向市场传递出 “销量增长有质量、财务状况可持续” 的核心信息。

从更长远视角看，此次回购并非终点，而是吉利 “销量 - 利润 - 市值” 正向循环的新起点。随着新能源产品矩阵持续丰富、智能化技术不断突破，其经营基本面的改善将进一步夯实价值基础，而回购所传递的信心，也将推动市场对其转型成果的认知不断深化。