透视半年报｜自主新能源 “挑大梁”，东风汽车重组资产力捧岚图

　　在宣布岚图汽车将以介绍上市方式登陆香港联交所这一重大决定之际，东风汽车集团股份有限公司(简称 “东风集团股份”)同步发布了 2025 年半年报。

　　这份备受关注的财报显示，东风集团股份上半年销售汽车约 82.39 万辆，实现销售收入 545.33 亿元，同比增长 6.6%。其中，岚图汽车科技有限公司和东风汽车股份有限公司对销售收入的增长贡献显著。

　　面对汽车行业激烈的竞争，以及合资品牌调整、自主品牌变革等挑战，东风汽车集团有限公司(简称 “东风汽车”)表示将持续推进高质量发展和转型升级，全力推动自主品牌、新能源汽车及海外业务的高速增长。

　　毛利润增长 28%，合资品牌调整

　　财报显示，今年上半年东风集团股份毛利润达 75.99 亿元，同比增长 28.0%;毛利率为 13.9%，同比提升 2.3 个百分点。东风集团股份称，毛利率增长主要得益于集团自主新能源业务(岚图系列)以及商用车业务毛利的明显上升。

　　与此同时，随着合资非豪华品牌市场份额继续下探，合资乘用车销量和利润出现下滑。为应对竞争，东风汽车加大了在自主品牌研发、品牌和渠道建设以及市场营销方面的投入。

　　从合资公司的表现来看，上半年东风本田销量降至 14.9 万辆，东风日产(含东风英菲尼迪、启辰)销量为 25.28 万辆，神龙公司累计销量更是下跌至 2.7 万辆。业内人士认为，这主要是因为这些合资品牌电动化、智能化转型较慢，前期的电动化产品多为 “油改电”，无法满足中国市场的需求。

　　对此，东风汽车着手优化调整燃油车资产结构。今年 7 月，岚图汽车完成了对武汉经开区 117M1 地块东风云峰汽车工厂(原东风日产武汉工厂)的收购。8 月，东风集团拟出售东风本田发动机有限公司 50% 股权。东风汽车表示，此举旨在优化自身燃油车资产结构，更好地支持本田中国的汽车事业战略部署，同时也有利于自身加快新能源转型。

　　自主品牌变革：奕派科技整合、岚图独立上市

　　东风集团股份称，今年上半年其业务结构优化成效显著，自主乘用车实现了 “量利双收”。上半年，东风自主乘用车销售 22.1 万辆，同比增长 17.5%;新能源汽车销售 20.44 万辆，同比增长 33%，在总销量中的占比提升了 8.9 个百分点。其中，乘用车业务销售收入约 252.79 亿元，同比增长约 17.27%，而这主要得益于岚图汽车科技有限公司的贡献。

　　从半年报数据可以看出，岚图汽车已成为东风集团业绩的主要贡献力量。2024 年岚图汽车累计交付量为 85.697 辆，2025 年 1-7 月，岚图销量达 6.7 万辆，同比增长 85.8%。

　　8 月 22 日晚，东风集团股份宣布岚图汽车将登陆香港联交所，与此同时东风集团股份将由上市公司变为非上市公司。这是东风汽车的一次 “自我革新” 式重大资产重组改革。近年来东风集团股份估值偏低，基本已失去 H 股上市平台的融资功能，而岚图汽车作为东风自主打造的高端智慧新能源品牌，发展势头良好。

　　业内认为，东风汽车此举是 “腾笼换鸟”，有助于聚焦核心主业，促进资源聚集。岚图汽车独立上市后，将以更清晰的定位参与全球竞争，进一步巩固其在高端新能源市场的优势。

　　实际上，东风汽车的改革步伐正在加快。今年 6 月，东风奕派汽车科技公司成立，整合了风神、奕派和纳米三个品牌。深度科技研究院院长张孝荣表示，东风自主乘用车品牌众多，影响力较为分散，成立奕派科技意在 “集中资源办大事”，打破此前各品牌各自为战的资源分散局面。东风奕派科技总经理汪俊君曾在接受新京报贝壳财经采访时表示，奕派科技的成立解决了关键的效率问题，并确立了短中长期目标：短期重点是提升用户口碑和满意度，中期目标是打造爆款产品，长期则依靠生态共创来实现发展。

　　对于下半年，东风汽车认为行业严峻复杂的形势仍将持续，国内市场需求将逐步放缓，海外市场面临新的不确定性，市场结构也将进一步分化。东风汽车集团正面临双线任务，既要化解合资品牌的业绩压力，又要全力提升自主品牌及其新能源汽车的市场影响力。