港股新股市场持续升温 科技企业扎堆上市

　　今年以来，港股新股市场热度不断攀升，一批来自生物科技、人工智能、智能驾驶等领域的新兴企业，借助港股上市规则的第 18A 章、18C 章及 De-SPAC 机制，积极寻求在港交所上市。据港交所透露，截至 8 月底，正在处理的 18A 生物科技公司上市申请有 24 家，还有 12 家特专科技公司通过 18C 章节公开提交了上市申请。

　　自 2018 年起，港交所相继引入同股不同权、18A、SPAC 及 18C 等上市制度。这些改革举措成效显著，为港股市场贡献了超三分之一的新股募资，成功吸引了一批独角兽及高科技公司上市。

　　2018 年，港交所创新性地推出 18A 上市规则，允许尚无营业收入的生物科技公司上市。这一规则的出台，犹如为生物科技公司开辟了一条至关重要的融资 “高速公路”。众多生物医药企业借此东风，顺利登陆资本市场，获得发展所需资金，加速研发进程。

　　2023 年 3 月，港交所在主板上市规则中新增第 18C 章，覆盖人工智能、软件、先进材料、新能源、食品农业五大前沿领域，旨在助力更多行业公司在港上市。截至目前，已有晶泰控股、黑芝麻智能与越疆 3 家企业通过 18C 章节成功上市。这 3 家企业均于 2024 年在港股市场亮相，为后续计划赴港上市的科技企业提供了宝贵的经验参考和示范效应。

　　除了 18A 和 18C 章，De-SPAC 上市通道也日渐活跃。今年 3 月 10 日，找钢集团通过 De-SPAC 机制成功登陆港股，成为内地第一家采用这一模式在港交所上市的企业，也是港股第二单 De-SPAC 上市案例。SPAC 即特殊目的收购公司，由专业人士发起，本质上是一家暂无实际业务运作的壳公司。该公司首次公开募集资金上市后，需在规定时间内并购目标公司，使后者获得上市地位，这一过程便是 De-SPAC。作为一种新兴上市制度，De-SPAC 机制的示范效应正持续显现，吸引了更多科技企业关注并选择这一路径。8 月 26 日，全球首家实现量产的车规级高性能激光雷达解决方案供应商 —— 激光雷达企业 Seyond Holdings Ltd.(即 “图达通”)更新招股书，拟与 TechStar 进行业务合并，通过 De-SPAC 方式在港上市，议定估值达 117 亿港元。

　　有港股投行人士表示，De-SPAC 上市方式具有一定优势，它能够简化传统上市的繁琐审批流程，企业也无须支付大部分 IPO 承销费，因而受到一些新兴企业的青睐。不过，该人士也指出，这一过程能否成功，关键还是要看目标公司的主营业务是否具备竞争力。

　　对于计划通过这些特殊机制上市的企业而言，明确自身在行业中的定位至关重要。企业需要清晰界定主营业务在行业价值链中的角色，并为业务发展逻辑提供详实的数据支撑，从而更好地筹备上市，获得资本市场的认可 。