港股生物技术板块持续下挫 歌礼制药跌超8% 多重因素压制板块情绪

　　12月15日，港股生物技术板块延续调整态势，盘中持续走低。截至当日午间收盘，板块内个股普跌，歌礼制药-B(01672.HK)跌幅扩大至8%以上，圣诺医药-B(02257.HK)跌超6%，百济神州(06160.HK)、复宏汉霖(02696.HK)等知名药企同步跟跌，板块整体表现弱于港股大盘。

　　从市场环境来看，港股生物技术板块的持续调整并非孤立现象。据市场分析，年底南下资金结账的季节性因素显著压制板块流动性，近期包括信达生物、中国生物制药等医药龙头股的港股通持股比例持续下滑，资金面的收紧进一步放大了板块的波动幅度。与此同时，全球生物技术板块近期也呈现分化震荡态势，12月上旬海外多家生物科技公司因融资稀释担忧出现大幅跳水，市场对生物技术行业的投融资不确定性担忧有所升温，这一情绪也传导至港股相关板块。

　　行业政策层面的长期影响同样不容忽视。国元国际等机构指出，国内药品集中带量采购已进入常态化阶段，截至目前已开展十一批国家层面集采及多轮医保谈判，仿制药行业的利润空间持续受到挤压，下降趋势难以避免，这一行业大背景对整个制药板块的市场预期形成压制。从行业数据来看，2025年1-9月国内医药制造业实现营业收入同比略降2.0%，利润总额同比略降0.7%，行业整体增长乏力，进一步加剧了市场对生物技术企业盈利前景的担忧。

　　具体到个股表现，歌礼制药作为此次跌幅较大的个股之一，其业务聚焦于抗病毒、脂肪肝等领域，此前依托核心产品形成了一定的市场竞争力，但在行业整体调整、资金面承压的背景下，叠加创新药研发周期长、投入高、风险大的行业特性，公司股价面临较大的调整压力。事实上，歌礼制药的下跌并非个例，近期创新药概念板块持续处于调整通道，12月3日盘中歌礼制药曾一度跌逾11%，圣诺医药跌超10%，板块调整态势明显。

　　业内人士表示，当前港股生物技术板块的调整，是季节性资金波动、行业政策压力与全球市场情绪共振的结果。对于投资者而言，需重点关注个股的研发进展、产品商业化落地情况及现金流稳定性，规避研发失败、业绩不及预期等潜在风险;长期来看，具备核心技术壁垒、研发管线清晰且商业化能力较强的头部企业，仍有望在行业调整后率先迎来估值修复。