降息周期叠加赛道红利！恒生生物科技 ETF 富国（159132）首发，一键布局创新药 + CXO 核心资产

　　在全球降息窗口重启、港股医药 “超级周期” 启幕的背景下，投资者迎来布局生物科技赛道的优质工具 —— 恒生生物科技 ETF 富国(基金代码：159132)于今日正式首发。该基金紧密跟踪恒生生物科技指数，一键打包 30 家香港上市的生物科技核心企业，聚焦创新药与 CXO 高景气赛道，凭借政策护航、业绩兑现、估值优势三重逻辑，成为捕捉行业红利的 “聪明选择”。

　　一、三重共振开启 “超级周期”，港股生物科技迎来黄金布局期

　　1. 降息周期红利：降低融资成本，抬升行业估值

　　生物科技行业具有 “高研发、长周期、高资本消耗” 的特性，对资金成本极为敏感。当前全球降息窗口重启，低成本资金将有效缓解创新药企的融资压力，同时提升未来盈利的贴现价值，为行业估值修复提供强劲动力。上一轮降息周期中，港股医药板块曾上演流动性与成长共振的行情，如今历史机遇再度显现。

　　2. 创新药出海 “收获季”：从技术输出到全球变现

　　国内创新药企业已从 “出海试水” 迈入 “价值兑现” 阶段。2019-2024 年，我国创新药 license-out 交易金额年化复合增速高达 125%，2025 年上半年交易总额接近 500 亿美元。中国创新药企业正从 “本土研发者” 转变为全球药企的 “技术供应商”，收入来源拓展至全球市场，成长空间大幅打开。

　　3. 政策转向 “护航创新”：审批提速 + 医保温和，行业环境持续优化

　　政策风向已从 “集采降价” 转向 “鼓励创新”：2024 年医保续约药品近 80% 原价续约，平均降价幅度仅 1.2%;新药从获批到进医保的时间从 5 年缩短至 1 年;国家药监局推出 “30 日临床试验快速审批通道”，2025 年上半年批准创新药 43 个，同比增长 59%。政策红利持续释放，为创新药研发与商业化提供良好环境。

　　二、指数优势凸显：精准锁定港式生物科技核心资产

　　1. 赛道聚焦高景气：重仓创新药 + CXO，成长属性纯粹

　　恒生生物科技指数将近 90% 的权重集中在创新药与 CXO 两大高成长赛道，其中生物技术板块权重提升至 50% 以上，精准覆盖生物科技产业的核心增长领域。相较于同类指数，其行业代表性更强、成长弹性更突出，能够充分享受赛道红利。

　　2. 龙头阵容强悍：大市值企业主导，确定性突出

　　指数成分股平均市值高达 844 亿港元，市值超千亿的巨头权重占比近 60%，显著高于恒生医疗保健等同类指数。前十大成分股涵盖生物科技全产业链核心环节，头部企业在研发实力、国际化布局等方面优势显著，为指数提供坚实的成长基础。

　　3. 编制规则优化：高频迭代 + 稳定机制，兼顾活力与稳健

　　指数采用每季度检讨的高频调整机制，相较于半年一调的指数更灵活，能快速纳入新晋龙头、剔除基本面走弱的公司;同时设置缓冲区规则(现有成分股市值跌至 36 名以外才剔除，新标的需排名 24 名以上才纳入)，避免成分股频繁变动;通过流动市值加权平衡龙头稳定性与成长股弹性，并对低成长性业务设置折让系数，进一步强化成长属性。

　　三、投资体验全面升级：流动性、收益性、管理能力三重保障

　　1. 交易体验丝滑：期货上线 + 港股通加持，流动性再升级

　　恒生生物科技指数期货已于 11 月 28 日在港交所上市，将吸引机构投资者配置、增加套利交易，显著提升 ETF 流动性并平滑指数波动。参考中证 1000 股指期货上市经验，相关 ETF 日均成交额曾实现数倍增长。此外，指数成分股均为港股通标的，交投活跃度持续提升，2025 年三季度成分股日均成交额达 236 亿元，为 ETF 交易提供充足流动性支撑。

　　2. 持有体验扎实：历史业绩亮眼，长期超额收益显著

　　自基日(2013 年 12 月 31 日)以来，恒生生物科技指数累计涨幅达 58.9%，同期恒生医疗保健指数和恒生指数涨幅分别为 19.8% 和 12.5%，超额收益明显;2025 年以来累计涨幅超 88%，领跑同类指数，展现出 “长期增长稳健、短期弹性十足” 的特征。

　　3. 管理团队专业：量化大厂护航，投资经验丰富

　　基金拟由富国基金量化投资总监蔡卡尔掌舵，其拥有 12 年证券从业经历、超 8 年投资管理经验，长期深耕港股与医药主题投资，在管的富国中证沪港深创新药产业 ETF 近一年收益率达 52.3%，跑赢业绩比较基准。作为 “老十家” 基金公司，富国基金的 “量化梦之队” 投研积淀深厚，为 ETF 的精准跟踪与高效运作提供有力保障。

　　四、估值处于低位：把握极具吸引力的 “上车” 时机

　　当前恒生生物科技指数估值不足 30 倍，处于近 3 年 30% 分位数，在降息周期、政策护航、业绩兑现的三重逻辑支撑下，估值修复空间广阔。对于希望布局港股生物科技赛道，但又担心个股选择风险的投资者而言，恒生生物科技 ETF 富国(159132)提供了一键配置行业核心资产的便捷工具，有望成为把握行业 “超级周期” 红利的优质选择。

　　风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金投资面临标的指数波动、组合回报与标的指数偏离等风险，还可能面临港股通机制、存托凭证、科创板 / 北交所股票投资等特有风险。本基金风险等级为 R4 中高风险，适合风险承受能力为 C4 及以上的投资者。基金历史业绩不构成未来表现的保证。