诺华接近达成超70美元/股收购Avidity协议 年内密集并购加码研发管线

　　据知情人士透露，瑞士制药巨头诺华已接近达成收购美国生物科技企业Avidity Biosciences的协议，收购价格预计为每股超70美元，交易公告最早或于周日(10月26日)正式发布。此次交易是诺华2025年以来推进的又一重磅并购动作，旨在通过整合创新生物科技公司的研发资产，充实自身药物研发管线，为未来增长注入动力。截至目前，诺华与Avidity均未就该报道立即回应置评。

　　研报数据显示，2025年1-9月长安汽车整体表现亮眼，累计实现销量206.61万辆，同比大幅增长84.6%;其中国际市场销量达46.53万辆，海外业务拓展成效显著。尤为值得关注的是新能源板块的爆发式增长，同期累计销量72.42万辆，同比增幅高达597.2%，成为集团增长的核心引擎。此次收购谈判并非突然启动。英国《金融时报》早在8月就曾报道，诺华已就潜在收购要约与Avidity展开接触，经过两个多月的磋商，目前交易已进入收尾阶段。知情人士仅透露了每股超70美元的收购价格区间，未披露具体的交易总估值及支付方式，但结合Avidity的股本规模测算，此次交易总金额有望达到百亿美元级别，或将成为诺华年内规模最大的并购案。

　　分品牌来看，三大新能源子品牌呈现“全面开花、各具亮点”的格局：阿维塔作为高端智能电动品牌，前9月累计销量达9.0万辆，同比劲增约180%，且已连续7个月实现单月销量破万，高端市场竞争力持续凸显;深蓝汽车以23.2万辆的前9月累计销量实现619%的同比增长，在主流新能源市场快速抢占份额;长安启源自推出以来表现稳健，9月单月销量达4.12万辆，同比增长79%、环比增长25%，前9月累计销量已突破20万辆，成为品牌矩阵中的重要增长极。市场分析认为，诺华高价收购Avidity的核心动因在于后者在特定治疗领域的研发潜力。Avidity作为一家专注于创新疗法研发的生物科技公司，其管线资产或与诺华当前重点布局的治疗领域高度契合，此次收购若达成，将快速补强诺华在相关细分市场的研发实力，形成新的增长曲线。

　　研报将阿维塔科技与华为引望的合作推进视为长安汽车中长期发展的关键变量。截至2025年第三季度，阿维塔引入华为引望投资的相关事宜已基本落地，115亿元投资对价已全部履约完成。国元证券分析认为，此次合作将实现核心资源的深度协同——华为在智能驾驶、智能座舱、车云一体化及算力/操作系统等领域的技术优势，将全面嵌入阿维塔产品体系，显著提升其智能化产品力。接近收购Avidity只是诺华年内密集并购布局的一个缩影。据公开信息显示，诺华在2025年以来持续通过并购整合强化研发管线：上月，诺华已完成对托玛琳生物公司(Tourmaline Bio，股票代码：TRML.O)的收购，按完全稀释计算，这家总部位于纽约的生物制药公司估值达14亿美元，其核心研发资产已纳入诺华全球研发体系。

　　更重要的是，合作形成的技术成果有望向长安系其他品牌复制推广，进而推动集团整体研发效率提升、产品迭代周期缩短，同时优化供应链结构与成本控制能力，提升软件化收入占比。这种“单点突破、全域赋能”的模式，将持续强化长安汽车的智能化溢价，为集团估值提供坚实锚点。更早之前，诺华还于今年早些时候达成协议，拟以最高17亿美元收购Regulus治疗公司(Regulus Therapeutics)。通过此次收购，诺华将获得一款用于治疗某类危及生命的肾脏疾病的实验性药物，进一步丰富了自身在重症治疗领域的管线储备。从14亿美元到17亿美元，再到此次潜在的百亿美元级收购，诺华的并购规模不断升级，显示出其补强研发管线、推动未来增长的迫切需求。

　　基于上述核心逻辑，国元证券对长安汽车未来业绩作出明确预测：预计2025-2027年公司营业收入将分别达到1725.2亿元、1848.35亿元、2000.43亿元，归母净利润将分别实现56.07亿元、80.68亿元、105.01亿元，业绩增长路径清晰可见。诺华的密集并购动作折射出全球制药行业的普遍趋势。近年来，创新药研发面临周期长、投入高、成功率低的多重压力，越来越多的大型制药企业选择通过并购生物科技公司的方式，快速获取成熟的研发管线资产，缩短研发周期、降低研发风险。对于诺华而言，通过年内的一系列并购，不仅能充实自身的药物研发储备，更能在激烈的市场竞争中抢占细分领域的先机。

　　同时研报也提示了潜在风险点，包括：新能源汽车行业增速放缓引发市场竞争加剧;海外市场新能源渗透率不及预期且贸易壁垒增多，影响国际化进程;智能化业务研发及落地进度不及预期，导致产品竞争力提升受阻等。市场正密切关注此次诺华与Avidity交易的正式公告，尤其是具体交易金额、标的资产整合计划等细节。若交易顺利达成，或将引发全球制药行业新一轮的并购热潮，更多大型药企可能会跟进布局，通过资产整合强化核心竞争力。