智慧树母公司卓越睿新通过港交所聆讯 1.6 亿用户加持 高教数字化龙头冲刺上市

　　港交所 11 月 23 日披露信息显示，上海卓越睿新数码科技股份有限公司(简称：卓越睿新)正式通过主板上市聆讯，农银国际担任独家保荐人。这家以 “智慧树” 为核心品牌的高教数字化龙头，凭借覆盖全学科的内容矩阵、双赛道领先地位及超亿级用户规模，即将登陆资本市场，为行业发展注入新动能。

　　一、核心业务：“平台 + 内容 + 服务” 闭环，覆盖 3000 + 高校

　　卓越睿新成立于 2008 年，是国内知名的高等教育教学数字化解决方案提供商，专注于数字化教育内容、教学场景服务及产品的交付与运营。其服务贯穿教、学、练、考、评、管全流程，形成 “平台 + 内容 + 服务” 三位一体的完整业务闭环。

　　截至目前，公司已交付超过 4.4 万款数字化教育内容产品，全面覆盖教育部认可的 12 个学科门类及 92 个专业，合作高校超 3000 所，注册用户突破 1.6 亿。作为中国东西部高校课程共享联盟的服务运营商，智慧树平台已实现 200 + 所高校跨校课程共享，累计完成超 50 万学生学分认证，单日峰值访问量达 3000 万次，系统可用性保持 99.99% 的高水平。核心业务分为两大板块：一是数字化教学内容服务及产品，占比超 80%，涵盖课程数字化、知识图谱构建、虚拟仿真开发等;二是数字化教学环境服务及产品，包括智慧教室建设、云学习管理系统等，助力高校搭建线上线下融合的教学场景。

　　二、市场地位：双赛道领跑，“金课” 数量行业第一

　　中国高等教育教学数字化市场呈现高度分散特征，2023 年行业前五大公司总市场份额仅 12.6%，2024 年提升至 12.9%，竞争格局分散但头部效应逐步显现。在此背景下，卓越睿新凭借深厚行业积累脱颖而出：按 2024 年收入计算，公司在高等教育教学数字化市场排名第二，市场份额 4.0%(较 2023 年的 3.4% 稳步提升);在竞争更激烈的数字化教学内容制作市场中排名第一，市场份额达 7.3%(2023 年为 6.2%)。

　　课程质量的行业认可度成为核心竞争力。公司有 627 门数字化课程，在教育部国家级一流本科课程及职业教育国家在线精品课程(“金课”)遴选中获评，数量在行业前五大参与者中排名第一，彰显其内容研发硬实力。同时，平台服务还实现院校资源利用率提升 40%、教师备课效率提升 35% 的显著成效。

　　三、技术创新：AI+AR/VR 赋能，高附加值产品驱动增长

　　技术研发是卓越睿新保持领先的关键。公司从传统课程数字化服务起步，逐步迭代技术应用：2020 年推出虚拟仿真开发，利用 AR/VR 技术打造沉浸式实践课程;2022 年上线知识图谱构建服务，通过 AI 技术实现学科知识的结构化梳理与智能关联，其语音笔记同步功能准确率达 98.7%。

　　这些高附加值产品已形成明确定价体系：数字化课程单门收费 1 万至 10 万元，知识图谱单个项目 10 万至 15 万元，虚拟仿真课程单个项目 10 万至 30 万元，成为公司收入增长的重要驱动力，也为高校学生提供了更具互动性与个性化的学习体验。未来随着 AI 大模型技术的深度整合，公司有望在个性化教育领域实现新突破。

　　四、财务与股权：营收持续增长，明星资本加持

　　财务数据显示，公司近年营收保持稳健增长态势：2022 年至 2024 年营收分别为 4 亿元、6.53 亿元、8.48 亿元，2025 年上半年实现营收 2.75 亿元。盈利能力方面，同期毛利率分别为 44.1%、60.7%、61.9% 及 46.9%，2023 年起毛利率稳定在 60% 以上，盈利质量较高。

　　盈利表现上，公司已实现扭亏为盈：2022 年拥有人应占亏损 5911 万元，2023 年、2024 年分别实现净利润 8142 万元、1.05 亿元;2025 年上半年受行业季节性影响，录得拥有人应占亏损 9896 万元。截至 2022 年 12 月股权转让后，按 37.3 元每股成本计算，公司估值已达 22.38 亿元。

　　股权结构方面，公司创始人王晖与配偶葛新合计持股 38.44%，其子王韵宁持股 10%，家族控股地位稳固。资本层面，公司累计融资总额达 6.45 亿元，投资方包括新浪、百度、中叶资本、联创资本、达泰资本等知名机构。其中新浪通过金卓恒邦持股 17.89%，百度通过百瑞翔创投持股 10.06%，两大互联网巨头的加持，为公司技术协同与生态拓展提供有力支撑。本次 IPO 由罗兵咸永道担任审计师，高伟绅、竞天公诚等担任律师，弗若斯特沙利文为行业顾问。

　　此次通过港交所聆讯，标志着卓越睿新向资本市场迈出关键一步。随着国内高等教育数字化转型需求持续释放，公司有望借助资本力量扩大研发投入与市场覆盖，进一步巩固行业龙头地位。