营收激增470%！德适生物赴港IPO，揭秘“医学影像大模型第一股”的硬核技术与商业闭环

　　当AI 医学影像行业仍被 “专病模型” 的高成本、长周期所束缚，来自杭州的德适生物，凭借其颠覆性的跨模态AI通用大模型，悄然开辟出一条全新的技术航道。

　　资本市场的步伐与之同频。继1月5日获得中国证监会境外发行上市备案通知后，德适生物于1月6日再次向香港联交所递交主板上市申请，由华泰证券担任独家保荐人。

　　此次冲刺“医学影像大模型第一股”的背后，是德适生物自主研发的iMedImage™医学影像通用大模型所构筑的硬核技术壁垒。这项技术正推动医学影像AI从“单点突破”迈向“全域赋能”，有望引领行业进入规模化发展的新阶段。

　　(图为2025年广交会德适生物展台)

　　AI“超级大脑”：一个模型看懂医学影像

　　传统医学影像AI行业长期面临一个核心痛点：研发“专病模型”就像是为每一种疾病都专门培养一位“专科医生”，不仅需要投入海量的、针对单一病种的影像数据进行漫长训练，而且研发周期长、成本高昂，模型之间无法通用，用AI赋能数千种医学影像检测的进程缓慢。

　　德适生物研发的iMedImage™医学影像通用大模型，则彻底改变了这一游戏规则。如果说“专病模型”是功能单一的“专用工具”，那么iMedImage™就像一个能够不断学习、解决多种问题的“超级大脑”。

　　这个“超级大脑”的先进性体现在三个层面：

　　更聪明的“学习模式”：一个大脑，学会多种技能。传统AI需要针对不同疾病“识别病灶”、“定位器官”、“分割肿瘤”等不同任务，分别开发不同的模型。而iMedImage™建立了一套统一的框架，让这颗“超级大脑”可以用同一种思维方式，去学习和处理各种复杂的医学影像任务。这就像教会一个全科医生底层的医学逻辑，他就能触类旁通，高效掌握诊断不同疾病的能力，极大地提升了研发效率。

　　更强大的“逻辑推理”：像资深专家一样思考。iMedImage™采用了先进的Transformer架构，使其不再是机械地识别图像特征，而是能像一位经验丰富的医生那样，综合分析影像中的各种信息，形成完整的诊断逻辑链。这种全局观和推理能力，让它在面对复杂病症时，也能给出更精准的判断。

　　更广博的“知识储备”：见过足够多的病例，才更懂临床。要成为“超级大脑”，必须先“读万卷书”。iMedImage™在研发之初，就学习了涵盖CT、MRI、超声、核型分析等19种不同模态、覆盖超过90%临床影像场景的海量医学影像数据。这使其拥有了深厚的“医学知识储备”，当需要开发针对某一新病种的应用时，不再需要从零开始，只需少量数据就能快速“唤醒”相关知识，实现低成本、高效率的迁移。

　　正是依托这一强大的技术底座，德适生物的核心产品——AI AutoVision®(染色体核型分析辅助诊断软件)才能脱颖而出。临床试验证明，AI AutoVision®将医生的分析效率提升了三倍以上，同时将需要人工交互操作的步骤减少了99.5%，让医生能从重复、繁琐的工作中解放出来。更关键的是，在其辅助下，无论是资深专家还是青年医生，对染色体异常的识别准确率均可达到100%，有效弥合经验差距，可以提升基层医疗机构的诊断水平。

　　(图中为德适生物产品)

　　医学影像赛道：广阔市场前景与商业化验证

　　临床诊断信息中，有70%来自医学影像。然而，由于医学影像检测量激增、影像科医生短缺，部分科室的临床误诊率超20%。在这样的供需缺口下，引入AI辅助医学影像诊断已是大势所趋。医学影像AI是全球医疗健康领域增长最快的细分市场，正迎来前所未有的发展机遇。

　　根据弗若斯特沙利文的资料，2024年中国AI医学影像市场规模为24亿元，预计将以60.2%的年复合增长率在2030年增至401亿元，并将在2035年进一步增至781亿元。庞大的市场空间，为德适生物这类拥有底层核心技术的创新企业提供了广阔的空间。

　　德适生物的核心产品AI AutoVision®已顺利完成临床试验，于2025年5月向国家药监局提交三类创新医疗器械注册申请，并于同月获国家药监局认定为“三类创新医疗器械”，可享受加速的监管审批流程。根据弗若斯特沙利文的资料，在获得国家药监局批准后，AI AutoVision®有望成为中国首款智能染色体核型辅助诊断软件，以及中国首款实现智能染色体异常自动识别的软件。

　　更重要的是，多元化产品已成功商业化。医学影像软件产品AutoVision®及三款医疗设备、四款主要试剂及耗材均已实现商业化，进入400多家医疗机构。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年销售收入计算，德适生物在中国的染色体核型分析领域排名第一，市场占有率为30.6%，超越知名国际品牌。为满足更广泛的医学影像市场的庞大且不断增长的需求，德适生物还推出了技术许可业务，包括iMed MaaS平台和医学影像AI存算训推一体机。

　　招股书显示，2025年前三季度，德适生物的营收为1.12亿元，较2024年同期的0.20亿元增长约470%，同期的毛利率亦进一步提升至75.9%。截至2025年9月30日，德适生物现金及现金等价物，加上短期投资及未动用银行额度合计为2.5亿元。

　　从“专病”到“通用”，德适生物以其创新的跨模态大模型，为AI医疗的规模化发展提供了全新的解题思路。随着iMedImage™通用大模型的持续迭代与iMed MaaS平台的广泛推广，德适生物有望在全球医学影像智能化浪潮中，从一个技术创新者成长为平台赋能者，用AI为精准医疗创造更多可能。