双节假期中国资产受热捧！外资加速流入，科技股成全球配置焦点

2025 年国庆中秋 “双节” 假期期间，全球资本市场对中国资产的关注度显著升温 —— 海外主要股市中，中概股与港股表现亮眼，科技板块更是成为外资布局的核心方向。多家国际机构最新报告与动作显示，随着中国科技企业在 AI、半导体等领域的竞争力持续提升，叠加国际指数扩容带来的被动资金流入，中国资产正迎来新一轮配置窗口。

一、市场表现亮眼：中概股与港股齐创五年新高

假期期间，中国资产在全球市场中展现出强劲韧性。美国市场上，追踪中概股的纳斯达克中国金龙指数表现尤为突出，于 10 月 2 日攀升至 8945 点，创下近五年新高，且该指数年内涨幅已达 40%，远超同期全球多数市场指数表现。

香港市场同样暖意融融，恒生指数与恒生科技指数在假期交易时段同步刷新五年高点，其中恒生科技指数的涨幅主要由科技龙头企业带动。板块层面，有色金属与生物医药领域表现活跃：紫金黄金国际上市仅 5 个交易日股价便实现翻倍，长风药业更是在上市首日大涨 161%，反映出市场对中国相关产业赛道的强烈信心。

二、外资加速入场：9 月净流入创逾 10 个月新高，被动资金规模超去年全年

国际资本对中国资产的配置热情持续高涨，最新数据印证了这一趋势。摩根士丹利近日发布的报告显示，2025 年 9 月，外资净流入中国股市的规模达 46 亿美元，创下 2024 年 11 月以来的单月最高纪录。

更值得关注的是被动资金的集中涌入。截至 9 月 30 日，2025 年以来外资被动型基金累计流入中国股市的规模已达 180 亿美元，不仅远超 2024 年全年 70 亿美元的水平，更创下历史同期新高。摩根士丹利分析指出，这一现象的直接驱动因素是标普、道琼斯、富时罗素等国际主流指数在 9 月 20 日收盘前完成对 A 股的扩容调整，追踪这些指数的被动基金需按权重集中建仓，进一步推升了外资对中国资产的配置需求。

三、机构集体看多：多家外资巨头唱多中国资产，维持 “超配” 评级

除了资金层面的积极动作，国际机构对中国资产的前景也普遍持乐观态度，纷纷通过报告或策略调整释放积极信号。

渣打银行：在《2025 年下半年全球市场展望》中明确表示，看好中国股票的长期投资价值，维持对中国股市的 “超配” 评级，认为中国经济结构转型中的科技、高端制造等领域具备显著增长潜力。

高盛：在最新报告中指出，2025 年 9 月全球对冲基金在中国境内股票市场的交易活跃度升至近年来最高水平，反映出专业投资机构对中国市场机会的认可。

富达国际与景顺：两大资管巨头均公开表示，全球投资者对中国资产的兴趣已出现 “明显增加”，且景顺已在实际操作中提升了对中国股票的配置比例。

四、科技股成核心：龙头目标价集体上调，AI 与半导体赛道受重点关注

在众多中国资产中，科技板块尤其受到国际机构的 “偏爱”，阿里巴巴、腾讯、百度等科技龙头企业的目标价被多家机构显著上调，背后是对中国科技企业技术突破与商业化能力的认可。

阿里云：高盛在报告中强调，阿里云在 AI 基础设施建设(如算力集群、云原生大模型)与行业应用落地(如制造业、金融科技)方面的进展超出预期，将其目标价上调至 179 美元。

腾讯：花旗看好腾讯在 AI 领域的技术积累与生态整合能力，认为其 AI 助手、企业级 AI 解决方案等业务将成为新的增长引擎，将腾讯目标价定为 735 港元。

百度：杰富瑞显著提升百度目标价，理由是百度在生成式 AI、自动驾驶等领域的 “快速发展” 持续获得市场关注，且商业化落地节奏快于行业平均水平。

机构分析认为，中国科技企业在 AI、高端制造、半导体等领域的研发投入与技术突破，正逐步转化为全球竞争力，这也是外资将其作为 “核心配置” 的关键原因 —— 相较于传统行业，科技板块更能反映中国经济转型的长期价值。

五、投资策略：“哑铃策略” 受推崇，兼顾成长与稳健

针对中国资产的配置，多家机构提出了 “哑铃策略” 的建议，即同时布局 “高成长” 与 “高稳健” 两类资产，在把握科技赛道机会的同时，平衡组合风险。

一端聚焦成长龙头：重点配置 AI、高端制造、半导体等科技领域的头部企业，这类企业具备技术壁垒高、成长空间大的特点，能充分享受中国产业升级的红利。

另一端布局高股息蓝筹：关注金融、有色金属、医药等行业中现金流稳定、股息率较高的优质企业，这类资产能为投资者提供稳健的收益回报，在市场波动时起到 “压舱石” 作用。

外资机构普遍认为，“哑铃策略” 既顺应了中国经济向科技驱动转型的长期趋势，又能通过高股息资产对冲短期市场波动，是当前配置中国资产的 “最优解” 之一。

从市场表现到资金流向，再到机构策略，一系列信号显示，中国资产正凭借科技领域的竞争力提升与市场开放程度的深化，吸引全球资本的持续关注。随着中国经济转型的进一步推进，科技股等成长板块的长期投资价值或将更加凸显，成为全球投资者配置组合中的 “必选项”。