7 月金融市场动态全景：万亿工程开工、稳定币监管落地与资本市场多领域活跃

　　热点聚焦：重大工程启动与全球监管同步推进

　　雅鲁藏布江下游水电工程开工，万亿投资撬动能源格局

　　7 月 19 日，总投资约 1.2 万亿元的雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，计划建设 5 座梯级电站。国务院总理在西藏调研时明确指出，该工程需打造为 “新时代重大标志性工程”。此前，国务院国资委已组建中国雅江集团有限公司，在 99 家央企名录中位列第 22 位，居中国长江三峡集团之后、国家能源投资集团之前，凸显其战略地位。

　　稳定币监管全球同步升级，中美港各有侧重

　　白宫近日签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》，标志着美国稳定币监管从立法阶段迈入实施阶段。与此同时，香港金融发展局强调，稳定币的核心价值在于推动支付基础设施与资产市场数字化，而非短期炒作;香港将于 8 月 1 日正式实施稳定币监管制度，旨在吸引全球机构布局发行、托管及交易业务，形成与国际监管框架的协同。

　　虚拟资产成券商增长引擎，胜利证券业绩与股价双爆发

　　虚拟资产服务对券商业务的拉动效应持续显现。在港券商胜利证券公告显示，上半年凭借虚拟资产业务的突出表现实现扭亏为盈，相关业务收益同比激增约 2000%;其股价亦从年初的 3 港元附近攀升至 9 港元，涨幅达 200%，成为行业亮眼案例。

　　险资举牌潮持续升温，年内次数追平去年全年

　　泰康人寿近期以基石投资者身份参与峰岹科 H 股首次公开发行，这是险资一个月内的第三次举牌。数据显示，截至 7 月 20 日，保险公司今年已累计举牌 20 次，不仅超过 2023 年全年总量，更追平 2024 年全年次数，延续了自 2024 年启动的举牌热潮。其中，中国平安对银行股的 “扫货式” 举牌尤为显著：平安人寿已七次举牌银行股，邮储银行、农行 H 股被二度举牌，招行 H 股更是被三次举牌。

　　股市动态：科技与产业龙头动作频频

　　宇树科技启动上市辅导，中信证券护航冲刺 IPO

　　中国证监会官网信息显示，宇树科技已进入上市辅导阶段，由中信证券担任辅导机构。公司控股股东、实际控制人为王兴兴，此次辅导启动为其登陆资本市场迈出关键一步。

　　优必选斩获近亿元机器人订单，人形机器人商业化加速

　　优必选科技中标觅亿 (上海) 汽车科技有限公司 9051.15 万元机器人设备采购项目，创下全球人形机器人企业最大单笔订单纪录。此外，优必选近期发布全球首个可自主换电的人形机器人 Walker S2.计划今年交付 500 台工业人形机器人;面向科研教育的天工行者机器人已获百台订单，预计全年交付超 300 台，商业化进程持续提速。

　　PCB 行业半年报预喜，龙头企业净利增幅超 400%

　　Choice 数据显示，截至 7 月 20 日，生益电子、光华科技等 8 家 PCB 上市公司披露上半年业绩预告。其中，生益电子净利同比预增 432%-471%，光华科技预增 375.05%-440.26%，行业整体表现强劲。

　　并购重组活跃度攀升，18 家 A 股公司披露进展

　　7 月 14 日 - 20 日，济川药业、中国船舶等 18 家 A 股公司密集披露并购重组最新动态。中国船舶与中国重工的整合取得关键进展：证监会已批复同意中国船舶以新增 30.53 亿股股份吸收合并中国重工，行业整合进入实质阶段。

　　半年报预告近半预喜，硬件设备等行业成主力

　　Wind 数据显示，截至 7 月 20 日，超 1500 家上市公司披露半年报预告，其中 676 家预喜(占比约 43%)，26 家预计净利润最大增幅超 1000%，193 家预亏。预喜公司主要集中在硬件设备、化工、机械等行业，反映相关领域景气度较高。

　　“并购六条” 推动市场活跃，200 单重大项目落地

　　自 “并购六条” 发布以来，截至 7 月 15 日，全市场新增披露重大资产重组项目达 200 单，交易活跃度显著提升，支付方式多元化成为本轮并购的突出特征，为市场注入新活力。

　　中国联通加码智算布局，年底规模将达 45EFLOPS

　　中国联通已建成上海临港、呼和浩特等万卡智算中心，并探索十万卡算力集群布局，预计年底智算规模将达 45EFLOPS。在用户服务端，50% 的联通用户已选用 “双千兆” 服务，联通超清、云智手机等产品覆盖 2.7 亿用户，数字化服务生态持续完善。

　　茅台经销商布局文创酒，区域化开发提上日程

　　各省茅台酒经销商联谊会拟联合成立公司，开发本省文创茅台酒。经销商可自愿入股，入股额度参考其 53 度 500ml 飞天茅台配额，按每吨 30 万元计算，近期将完成入股前期准备，为茅台产业链拓展新增长点。

　　诺和泰新增适应症获批，GLP-1 药物应用再扩围

　　诺和诺德宣布，国家药监局正式批准诺和泰 ®(司美格鲁肽注射液)新增慢性肾脏病(CKD)适应症，使其成为中国首个且唯一用于降低伴有慢性肾脏病的 2 型糖尿病成人患者相关风险的 GLP-1 受体激动剂，进一步扩大临床应用场景。

　　伦敦证交所考虑 24 小时交易，全球资本市场效率再升级

　　伦敦证券交易所集团正探讨推出 24 小时交易机制，若落地将显著提升全球资本市场的交易连续性与效率，对跨境投资者形成更强吸引力。

　　要闻解读：供需变化与产业政策引关注

　　高温推高用电负荷，动力煤价格持续上涨

　　国家能源局数据显示，入夏以来至 7 月 16 日中午，全国 15 个省级电网及河北南网负荷累计 36 次突破历史新高。中国煤炭市场网指出，7 月电煤需求稳增但供给不及预期，推动价格上行：“CCTD 环渤海动力煤现货参考价” 中，5500K、5000K、4500K 规格品分别收于 635 元 / 吨、570 元 / 吨、504 元 / 吨，周环比上涨 14-19 元 / 吨。机构预测，2025-2027 年动力煤需求年增 3.2%，电力行业用煤占比将达 72%;“迎峰度夏” 行情下，动力煤企业三季度净利润环比或增长 20%-30%。

　　高温点燃 “清凉” 家电消费，制冰类产品销量暴增

　　6 月下旬以来，带加湿 / 凉风功能的冷风扇、空气循环扇销量同比分别增长超 62%、89%。奥维云网数据显示，上半年台式制冰净饮机线上销额占比从 12.9% 升至 35.2%，嵌入式占比达 17.4%，制冰类家电成消费新热点。机构预计，三季度制冰净饮机、制冰冰箱等品类规模将持续扩大，布局相关品类且线上渠道完善的头部企业有望受益。

　　宏观经济：政策聚焦产业规范与高质量发展

　　战略矿产走私打击升级，多部门联动强化监管

　　7 月 19 日，国家出口管制工作协调机制办公室组织多部门召开专项行动推进会，强调将从严从快查办重大违法案件，建立两用物项出口管制联合执法协调中心，防止绕道出口，对规避管制的境外用户列入管控名单，筑牢战略资源安全防线。

　　巴西稀土对华出口激增，全球供应链格局调整

　　今年上半年，巴西对中国稀土出口量同比增长两倍，出口额达 670 万美元(为 2024 年同期的 3 倍)。数据显示，巴西稀土储量约 2100 万吨，仅次于中国，远超印度(690 万吨)和美国(210 万吨)，其对华出口增长或将影响全球稀土供应链布局。

　　十大重点行业稳增长方案将出，未来产业超前布局

　　工信部表示，钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，聚焦调结构、优供给、淘汰落后产能;纺织、轻工等行业数字化转型方案也将落地。同时，将推动人形机器人、元宇宙、脑机接口等未来产业创新发展，超前布局新赛道。

　　新能源汽车行业规范加码，整治非理性竞争

　　工信部等三部门 18 日联合召开新能源汽车行业座谈会，17 家重点车企及行业协会参会，部署规范产业竞争秩序工作。此前，中央第四指导组已赴中国汽车工业协会调研 “综合整治新能源汽车行业非理性竞争”，推动解决行业痛点。

　　低空产业严防重复建设，园区发展将迎规范

　　国家发改委召开专题会议，强调防止低空产业领域低效重复建设或低端恶性竞争，规范低空产业园区发展，引导行业理性布局，促进高质量发展。

　　外卖平台被约谈，多赢生态成监管导向

　　市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台企业，要求规范促销行为、理性竞争，构建消费者、商家、骑手及平台多方共赢的生态，推动行业健康可持续发展。

　　上半年外资准入增势稳，高技术产业成亮点

　　商务部数据显示，2025 年 1-6 月，全国新设立外商投资企业 30014 家，同比增长 11.7%;实际使用外资金额 4232.3 亿元，同比下降 15.2%。细分领域中，高技术产业实际使用外资 1278.7 亿元，其中电子商务服务业、化学药品制造业同比分别增长 127.1%、53%，显示外资对中国高端产业的信心。

　　深圳发力独角兽培育，全链条支持体系落地

　　深圳出台《深圳市有力有效支持发展瞪羚企业、独角兽企业行动计划(2025-2027 年)》，构建 “政策引导 + 资本赋能 + 生态培育” 全链条体系，推进 “20+8” 产业集群基金设立，重点投向战略性新兴产业和未来产业，助力科技创新企业爆发式成长。

　　行业动态：区域与产业亮点频现

　　马斯克旗下 xAI 将推儿童专属应用 “Baby Grok”

　　马斯克宣布，其人工智能公司 xAI 计划开发专为儿童设计的应用 “Baby Grok”，主打 “友好型内容”，具体功能细节待进一步披露。

　　青海绿色算力规模 40 倍增长，成算力高地

　　作为中国首个绿色算电协同试点省，青海绿色算力规模从 2024 年初的 370P 跃升至 2025 年 6 月的 1.5 万 P，增长近 40 倍，为数字经济发展提供绿色算力支撑。

　　上半年汽车销量分化，多数企业实现增长

　　中国汽车工业协会数据显示，2025 年 1-6 月，汽车销量前十企业共销售 1315.9 万辆，占总量 84.1%;与去年同期相比，东风、广汽销量下降，其余企业均实现增长，行业格局持续调整。

　　长三角首条海岛低空物流航线开航，网络布局加速

　　长三角首条海岛低空物流试验航线近日开航，由中交三航局需求牵引、上海交大技术赋能、上海万里安航空科技运营。该沪舟甬低空航线网络含 10 条获批航线，舟山至宁波航线筹备中，低空经济应用场景持续拓展。

　　暑期档电影票房破 40 亿，单日纪录再刷新

　　截至 7 月 20 日，2025 年暑期档电影总票房(含预售)突破 40 亿元，7 月票房破 20 亿;7 月 19 日单日票房达 2.03 亿元，刷新今年暑期档单日纪录，显示文化消费活力回升。

　　算力基础设施持续完善，智能算力规模领先

　　工信部数据显示，截至 3 月底，我国在用算力标准机架达 1043 万架，智能算力规模 748EFLOPS，为海量数据计算提供坚实智能底座，支撑数字经济算力需求。

　　房企债务重组提速，风险化解进入实质阶段

　　近期，*ST 金科、时代中国控股、龙光集团等多家房企密集披露债务重组进展，融创、富力等 10 余家房企的重组方案已获批(据中指研究院 6 月数据)，行业风险化解从规划进入实质性实施阶段。