荣耀正式启动 IPO 辅导 豪华股东阵营曝光 16 只绩优次新股获机构密集调研

　　一、荣耀 IPO 进程详解：三阶段辅导规划与市场影响

　　2025 年 6 月 26 日，荣耀终端股份有限公司正式在证监会完成上市辅导备案，中信证券担任独家辅导机构。根据披露的辅导计划，整个上市筹备分为三个阶段：

　　基础规范期（2025.6-9 月）：完成公司治理结构优化、历史沿革梳理及财务规范工作，目前已启动内部审计与合规审查;

　　战略规划期（2025.10-12 月）：重点确定募集资金投向，初步规划聚焦 AI 终端生态研发中心建设、全球营销网络拓展等四大项目;

　　申报冲刺期（2026.1-3 月）：完成辅导验收并准备 IPO 申报材料，预计 2026 年二季度正式递交招股书。

　　专业人士指出，荣耀作为全球 TOP5 手机品牌(2025Q1 全球市场份额 8.3%)，其上市将填补 A 股智能终端龙头空白，参考小米集团港股估值(当前 PE 28 倍)，荣耀潜在市值或突破 2000 亿元，有望成为 2026 年 A 股科技板块最大 IPO 项目。

　　二、豪华股东阵容曝光：国资与产业资本深度绑定

　　荣耀自 2020 年脱离华为后完成 5 轮融资，形成 “国资 + 产业 + 金融” 的多元化股东结构：

　　产业资本：京东方(持股 5.2%)、中国移动(持股 3.8%)等行业龙头入股，形成 “屏幕供应 + 运营商渠道” 的产业协同;

　　金融资本：国信证券旗下基金持股 2.7%，中信证券通过直投子公司持有 1.5%;

　　上市公司关联：

　　天音控股(000829)通过全资子公司持有荣耀股东星盟信息 19.36% 股权;

　　深高速(600548)、深圳能源(000027)通过深圳国资协同基金间接持股;

　　三人行(605168)作为荣耀广告服务商，通过参股公司间接持有 0.8% 股份。

　　值得关注的是，荣耀研发人员占比超 70%，在网设备数 2.5 亿台，2024 年营收突破 1200 亿元，其中 AI 终端产品收入占比达 35%，增速显著高于传统智能手机业务。

　　三、IPO 市场回暖：政策红利推动科技企业上市提速

　　(一)数据印证回暖趋势

　　辅导备案量激增：2025 年 6 月 IPO 辅导企业达 23 家，较 2024 年同期增长 155%，其中中信证券担任辅导机构的项目占比 39%;

　　受理规模创新高：6 月 IPO 受理企业超 100 家，创 2023 年 7 月以来单月纪录，科创板新增受理 12 家，是 2024 年全年的 2 倍;

　　未盈利企业重启：禾元生物(待上会)将成为 2025 年首单适用科创板第五套标准的 IPO 项目。

　　(二)政策驱动逻辑

　　证监会 “1+6” 改革措施中，“重启未盈利企业上市” 与 “优化科创属性评价” 直接刺激科技企业申报热情。数据显示，2025 年科创板受理企业中，半导体、AI、生物医药占比达 68%，平均研发强度 12.7%，显著高于 2024 年水平。

　　四、机构聚焦 16 只绩优次新股：高研发 + 高增长双轮驱动

　　以 2024 年 7 月以来上市的 107 只次新股为样本，机构重点调研标的呈现三大特征：

　　重点标的解析

　　绿联科技（301331）：

　　消费电子配件龙头，2024 年充电类产品营收增长 50%，存储类增长 19.29%，2025Q1 延续高增;

　　获 220 家机构调研，中信建投预测 2025 年 PE 32 倍，较行业平均折价 15%。

　　慧翰股份（301486）：

　　车联网核心供应商，与小米汽车达成战略合作，2024 年车规级模组出货量增长 120%;

　　150 家机构调研显示，公司智能驾驶域控制器研发进入收尾阶段，预计 2026 年量产。

　　汉朔科技（832802）：

　　零售物联网解决方案提供商，AI 巡检机器人通过沃尔玛验证，2024 年海外营收占比达 45%;

　　机构预测 2025 年净利润增速 35%，当前 PB 3.2 倍低于行业均值。

　　五、市场策略：从荣耀影子股到次新股的投资图谱

　　(一)荣耀产业链受益标的

　　直接参股：天音控股(星盟信息 19.36%)、深高速(间接持股 0.5%);

　　业务协同：京东方(屏幕供应)、紫光国微(芯片合作)。

　　(二)次新股布局逻辑

　　技术壁垒：优先选择拥有发明专利超 50 项、核心技术人员来自华为 / 中兴等企业的标的;

　　机构持仓：绿联科技、慧翰股份等获社保基金、QFII 同时持仓，机构持股比例超 15%;

　　估值安全垫：当前 16 只标的平均动态 PE 38 倍，较科创板平均水平低 20%，具备估值修复空间。

　　结语

　　荣耀 IPO 不仅是企业资本化的里程碑，更标志着 A 股科技板块迎来新一轮资产注入。从辅导进程看，2026 年二季度或成为关键时间窗口，而当前 IPO 市场回暖与次新股的高成长性，为投资者提供了产业链布局与新兴科技标的双重机会。随着科创板改革深化，具备 “硬科技” 属性的拟上市企业与次新股，有望成为未来 1-2 年资本市场的核心主线。