融资买入超 5500 万！鸣志电器两融余额站上历史高位，人形机器人业务成资金焦点

　　12 月 5 日，鸣志电器(603728)获融资买入 5571.33 万元，融资余额攀升至 5.11 亿元，占流通市值 1.78%;融券方面，当日融券偿还 1000 股、融券卖出 0 股，融券余额 705.04 万元。两项数据均超过历史 70% 分位水平，最终推动公司两融余额达 5.18 亿元，较前一日上升 0.70%，资金做多情绪显著升温。

　　两融数据核心解读

　　融资端：5571.33 万元的单日融资买入额，反映出投资者对公司后续发展的乐观预期。融资余额长期增加通常意味着市场人气偏向买方，结合鸣志电器当前融资余额的历史分位水平，显示资金对其关注度已进入高位区间。

　　融券端：当日融券卖出为 0 且出现偿还，说明空头力量有所收敛，市场对股价下行的担忧减弱，多空博弈中多方占据优势。

　　整体态势：两融余额同步走高，印证了资金对公司基本面及赛道前景的认可，为股价提供了一定的资金支撑。

　　资金追捧的核心逻辑

　　人形机器人赛道卡位优势：公司已构建 “电机 + 驱动 + 传动 + 闭环” 全栈式产品平台，无框电机、空心杯电机等核心部件实现从灵巧手到上肢关节的批量供货，已向国内外百余家头部整机厂送样并收获批量订单，深度受益于行业爆发红利。

　　业绩三季度显著回暖：2025 年三季度公司营收 20.43 亿元，同比增长 11.66%;归母净利润 4983.79 万元，同比增长 5.43%。其中第三季度表现尤为亮眼，营收同比增长 28.98%，归母净利润同比激增 215.97%，业绩复苏态势明显。

　　业务多点开花：除机器人领域外，公司在医疗设备电机全球市占率超 15%，光伏设备电机绑定头部客户，同时布局无人驾驶相关电机模组并实现批量交付，多业务线为增长提供支撑。

　　技术壁垒深厚：研发投入占比超 10%(高于行业平均水平)，拥有专利超 600 项，步进电机产量全球前三，是国内唯一打破日资垄断的企业，核心竞争力稳固。

　　需关注的风险因素

　　财务层面：2025 年三季报显示，公司应收账款达 5.88 亿元，占归母净利润比例较高，回款压力值得关注;货币资金对流动负债的覆盖比例低于 100%，短期偿债能力偏弱。

　　市场竞争：高端市场面临日本信浓、美蓓亚等企业竞争，国内同行价格战也带来一定压力，部分产品存在均价下行风险。

　　供应链依赖：稀土永磁体占成本 30%，价格波动可能影响利润;高端芯片依赖进口，存在地缘冲突引发的断供风险。