“国产剃须刀之王”飞科，增长困局与破局之思

　　飞科的辉煌往昔

　　1999 年，在改革开放浪潮的推动下，市场经济蓬勃发展，国内小家电市场尚处于起步阶段，李丐腾创立了飞科电器，立志打造属于中国人自己的高品质剃须刀品牌，打破国外品牌在高端市场的垄断，填补百元左右中端市场的空白 。彼时，市场上的剃须刀产品两极分化严重，高端产品被飞利浦、松下等国际品牌占据，价格昂贵;而低端产品则以国产小品牌为主，质量参差不齐。飞科电器凭借敏锐的市场洞察力，精准定位，迅速切入市场。

　　创业初期，飞科电器面临诸多挑战。资金紧张、技术匮乏、品牌知名度低，但李丐腾带领团队攻坚克难。他们投入大量时间和精力进行技术研发，不断改进产品设计，从零部件的选择到外观的雕琢，都追求极致。经过大半年的努力，飞科首款产品上市，凭借较高的性价比，受到市场欢迎。

　　为进一步提升品牌知名度，2001 年，李丐腾力排众议，投入巨资在央视黄金时段打广告，广告词 “强劲动力，飞越科技新境界” 一夜之间传遍全国，飞科电器的知名度大幅提升，产品销量激增。随后，李丐腾逐渐退出批发模式，在全国大型商场开设专卖店，进一步提升了品牌形象。

　　此后，飞科电器开启了快速发展的征程。2007 年，并购了 5 家同行企业，完成了中国剃须刀行业内的首次大规模资源整合，进一步扩大了生产规模，提升了市场竞争力。2009 年，飞科电器将管理总部从温州迁至上海，更名为 “上海飞科电器有限公司”，三年后完成股份制改造，为上市奠定基础。2016 年 4 月 18 日，飞科电器在上海证券交易所 A 股挂牌上市，成为上证 A 股第一家个人护理电器上市企业 。

　　在发展过程中，飞科电器始终坚持创新驱动，不断加大研发投入，拥有了 700 多项自主创新专利(截至 2024 年 4 月) 。公司的产品不仅在国内市场畅销，还远销欧盟、日本、美国、俄罗斯等三十多个国家和地区，在全球市场上崭露头角。凭借出色的市场表现，飞科电器相继获得 “中国行业市场综合占有率第一” 和 “全球电动剃须刀销量第一品牌” 等荣誉，成为当之无愧的 “国产剃须刀之王”，在消费者心中树立了极高的品牌形象 。

　　当下困境：双品牌的压力

　　(一)双品牌战略简介

　　2016 年，飞科电器确立双品牌战略，试图通过差异化定位进一步扩大市场份额。“飞科” 品牌专注于中高端市场，注重产品品质、设计与创新功能的融合，以满足对生活品质有较高追求、愿意为优质产品支付较高价格的消费者需求。例如，飞科推出的智能感应剃须刀，运用先进的感应技术，能根据胡须密度自动调节功率，售价在 300 - 500 元区间，成为中高端市场的热门产品。而 “博锐” 品牌则主打性价比，针对价格敏感型消费者，提供价格亲民、性能实用的产品，目标是在大众市场占据一席之地，像博锐的基础款剃须刀，价格多在 50 - 150 元，以高性价比吸引了大量注重实用性的消费者 。

　　(二)市场数据体现的困境

　　2025 年上半年，飞科电器的经营数据给双品牌战略亮起了红灯。公司实现营收 21.16 亿元，同比下滑 8.76%。其中，“博锐” 品牌的表现尤为不佳，收入同比下降 18.07%，销售占比降至 19.48%，营收仅为 4.11 亿元。这一数据表明，双品牌战略原本设想的协同效应并未有效发挥。在市场趋于饱和、竞争激烈的环境下，两个品牌未能形成优势互补、共同拓展市场的局面，反而各自面临困境，导致整体业绩下滑 。

　　(三)飞科品牌高端化问题

　　飞科品牌在高端化进程中，更多地是通过价格提升来体现，在核心技术层面仍有较大的提升空间。与国际知名品牌如飞利浦、松下相比，飞科剃须刀在刀头材质、动力调节及智能感应等关键技术上存在差距。飞利浦的一些高端剃须刀采用了高品质的进口刀头，在切割胡须时更加顺滑、高效，且具备智能压力感应系统，能根据胡须的不同密度自动调整刀头转速，确保剃须效果的同时减少对皮肤的刺激。而飞科虽然在价格上努力向高端靠拢，但在这些核心技术上未能实现同步突破，使得消费者在同等价位下，更倾向于选择技术更成熟、品牌影响力更大的国际品牌，导致飞科在高端市场的竞争力不足 。

　　(四)博锐品牌性价比困境

　　博锐品牌在追求性价比的道路上也面临重重阻碍。一方面，小米等互联网品牌凭借其强大的品牌影响力、互联网营销优势以及较高的性价比产品，迅速抢占市场份额。小米生态链下的个护产品，以简约的设计、不错的性能和亲民的价格，吸引了大量年轻消费者。另一方面，市场上众多低价白牌产品充斥，它们以更低的价格冲击市场，使得博锐品牌在性价比方面难以凸显独特优势。这些白牌产品虽然在质量和品牌上可能不如博锐，但凭借极低的价格，满足了部分对价格极度敏感的消费者需求，导致博锐品牌在性价比竞争赛道上突围困难，市场份额不断受到挤压 。

　　业务挫折：品类拓展遇阻

　　(一)电吹风业务的起伏

　　在飞科电器多元化发展进程中，电吹风业务曾被寄予厚望，一度被视为新的业绩增长引擎。早期，飞科凭借在个人护理电器领域积累的品牌知名度、渠道资源以及对消费者需求的精准把握，迅速在电吹风市场崭露头角。从 2021 年到 2024 年，飞科电吹风业务收入实现了复合增速 14.16% 的佳绩，营收占比也从 13% 稳步提升至 18.64% 。这一阶段，飞科通过推出一系列不同价位、功能的电吹风产品，满足了不同消费者的需求。例如，其基础款电吹风以亲民的价格和实用的功能，吸引了注重性价比的大众消费者;而中高端款式则加入了负离子护发、多档风速调节等功能，受到对生活品质有一定追求的消费者青睐。

　　然而，市场风云变幻，随着追觅、徕芬等新兴品牌强势崛起，电吹风市场竞争格局发生了巨大变化。追觅凭借其在电机技术上的深厚积累，研发出高速吹风机，其转速远超传统电吹风，大大缩短了干发时间，满足了现代消费者快节奏生活的需求;徕芬则在创新设计和用户体验方面下足功夫，其产品外观时尚简约，操作便捷，并且在护发技术上不断创新，如采用高浓度负离子技术，有效减少头发静电和毛躁，使头发更加柔顺亮丽 。这些新兴品牌还充分利用社交媒体平台进行营销推广，通过网红、博主的推荐和种草，迅速提升了品牌知名度和产品销量。在它们的冲击下，2025 年上半年，飞科电器电吹风业务营收为 3.97 亿元，同比下滑 3.17%，增长势头戛然而止，市场份额也受到不同程度的挤压，飞科在电吹风市场的竞争压力陡然增大 。

　　(二)其他品类发展状况

　　除了电吹风业务，飞科电器在电动理发器、电动牙刷、鼻毛修剪器等品类的发展同样不尽如人意。从营收规模来看，这些品类占总营收的比重较低，未能成为支撑公司业绩增长的主要力量。以 2024 年上半年为例，电动理发器营收为 1.05 亿元，占营业收入的 4.51%;电动牙刷收入 1.06 亿元，占营业收入的 4.56%;鼻毛修剪器收入 8784.94 万元，占营业收入的 3.79% 。而且，这些品类的收入还呈现出下滑趋势。2024 年上半年，电动理发器收入同比下降 24.25%，电动牙刷同比下降 5.58%，鼻毛修剪器同比下降 1.11% 。这反映出飞科电器在拓展新的产品品类时面临诸多困境，一方面，在技术研发上，相较于深耕这些领域的专业品牌，飞科可能存在技术短板，难以在产品性能、质量和功能创新上形成独特优势，无法有效吸引消费者;另一方面，在市场推广和品牌建设方面，也未能精准触达目标消费群体，导致品牌影响力不足，市场份额难以扩大 。

　　转型尝试：投资纯米科技

　　(一)投资背景与期望

　　2020 年，对于飞科电器而言，是寻求突破与转型的关键一年。当时，飞科电器在个人护理电器领域虽已取得显著成就，成为行业龙头，但也面临着增长瓶颈。剃须刀市场逐渐趋于饱和，竞争激烈，产品同质化严重，进一步拓展市场份额难度加大。在这样的背景下，飞科电器急需寻找新的业务增长点，构建第二增长曲线，以实现可持续发展 。

　　而纯米科技作为一家专注于厨房家电业务的企业，凭借在小米生态链中的快速发展，展现出强大的技术创新能力和市场潜力，成为行业内备受瞩目的 “厨电黑马”。其在智能电饭煲、空气炸锅等厨房小家电领域的技术积累和创新成果，吸引了飞科电器的目光 。

　　飞科电器期望通过投资纯米科技，实现资源互补。飞科电器拥有成熟的渠道网络、强大的供应链管理能力以及较高的品牌知名度，而纯米科技具备先进的厨房家电技术和创新的研发能力。双方的合作，飞科电器希望能够拓展产品线，进入厨房家电这一广阔的市场领域，提升客户的复购率。同时，借助纯米科技在智能家电领域的技术优势，迎合线上线下融合的消费趋势，为消费者提供更加智能化、多样化的家电产品和服务 。

　　(二)纯米科技的资本历程

　　纯米科技的资本进程充满波折。2019 年，纯米科技首次透露 IPO 计划，开启了其资本市场的探索之路。2021 年 12 月，纯米科技与招商证券签署上市辅导协议，拟在主板挂牌上市，志在资本市场迈出重要一步 。

　　然而，在上市辅导过程中，纯米科技对小米集团的高度依赖问题逐渐凸显，成为其上市的主要障碍。2021 年，纯米科技来自小米的关联销售占比高达 88.79%，这意味着其业务的独立性不足，一旦小米集团的合作策略发生变化，纯米科技的经营业绩将受到重大影响。出于对企业可持续发展和投资者利益的考虑，2022 年 10 月，纯米科技撤回备案，上市辅导不到一年便宣告中止 。

　　但纯米科技并未放弃上市的努力。2023 年 10 月，公司将上市辅导机构更换为广发证券，重新筹备上市，试图通过调整策略，解决依赖问题，再次冲击资本市场。经过两年的努力，2025 年 9 月，纯米科技正式在全国中小企业股份转让系统挂牌，完成了资本市场的 “迂回登陆”，在新三板开启新的资本征程 。

　　(三)双方业务关联分析

　　从技术路线来看，飞科电器主要专注于个人护理电器的研发，如剃须刀的刀头设计、电机技术以及电吹风的风力控制、护发技术等，其技术核心围绕个人护理场景展开。而纯米科技则聚焦于厨房家电的智能控制、烹饪技术等领域，像电饭煲的智能温控技术、空气炸锅的热风循环技术等，与飞科电器的技术路线差异明显，难以直接相互借鉴和转化 。

　　在供应链体系方面，飞科电器经过多年发展，建立了一套适合个人护理电器生产的供应链，从零部件采购到产品组装，都有与之匹配的供应商和生产流程。而纯米科技的厨房家电产品在原材料、零部件的需求上与个人护理电器截然不同，其供应链体系是围绕厨房家电的生产特点构建的，双方在供应链上难以实现协同整合 。

　　品牌定位和消费场景的差异也十分显著。飞科电器的品牌形象与个人护理紧密相连，消费者在购买飞科产品时，主要是为了满足个人日常护理需求，消费场景集中在家庭个人护理场景中。纯米科技的品牌则与厨房烹饪、家庭饮食相关，消费者购买其产品是用于厨房烹饪和家庭饮食制作，消费场景主要在厨房 。