《2024 家电三季报全景：白电清洁电器领军增长，厨电小家电陷入分化困局》

　　行业概览：政策红利下的冰火两重天

　　随着 2024 年三季度财报披露收官，家电行业呈现显著分化格局：白电与清洁电器凭借以旧换新政策红利持续领跑，厨房小家电及集成灶则受内需疲软与地产低迷拖累。奥维云网数据显示，1-9 月家电行业整体零售额同比增长 5.2%，但细分赛道表现差异显著，白电龙头美的集团单季营收突破 900 亿元，而小熊电器连续三季度净利润下滑超 20%。

　　一、白电：内外销共振驱动增长，龙头格局固化

　　1. 空调冰箱量价齐升

　　空调市场：9 月家用空调销售同比增长 21.4%，出口增速达 39.8%，格力电器凭借新兴市场布局实现外销收入同比增长 28%，美的集团通过 T+3 柔性制造体系将库存周转天数压缩至 42 天;

　　冰箱行业：1-9 月销量同比增长 11%，海尔智家高端品牌卡萨帝冰箱销售额同比增长 35%，COLMO 嵌入式冰箱在万元以上市场市占率达 28%。

　　2. 巨头业绩分化明显

　　3. 新兴市场成增长引擎

　　海信家电通过墨西哥工厂实现美洲市场收入同比增长 40%，澳柯玛因澳洲市场需求萎缩导致营收下滑 15%，白电企业海外布局成效差异显著。国投证券指出，格力电器在中东非市场市占率已达 19%，超越 LG 成为当地第二大空调品牌。

　　二、显示面板：中小尺寸结构性机会，电视企业承压

　　1. 面板价格企稳回升

　　价格走势：32 英寸面板价格从二季度的 38 美元回升至 42 美元，55 英寸面板因世界杯备货需求环比上涨 5%，京东方 10.5 代线产能利用率提升至 95%;

　　企业表现：TCL 科技半导体显示业务前三季度净利润 44.43 亿元，同比扭亏为盈，华星光电 6 代 LTPS 产线良率提升至 92%。

　　2. 电视内销持续低迷

　　产业在线数据显示，1-9 月彩电内销量同比下滑 4.6%，康佳集团电视业务收入同比下降 23%，四川长虹通过商用显示产品实现营收微增 3.8%。天风证券分析，海信视像通过 110 英寸 ULED X 电视带动高端机型占比提升至 35%，但面板成本上涨导致毛利率同比下降 2.2 个百分点。

　　三、厨电集成灶：地产拖累明显，以旧换新效果分化

　　1. 传统厨电冰火两重天

　　老板电器：三季度营收同比下降 12.7%，工程渠道收入因保交楼项目收尾下滑 28%，线下 KA 卖场客流量同比减少 15%;

　　华帝股份：通过下沉渠道拓展实现营收增长 8.3%，百得品牌在县级市场市占率提升至 12%，线上渠道增速达 25%。

　　2. 集成灶行业深度调整

　　火星人、浙江美大等头部品牌三季度营收均同比下滑超 15%，亿田智能净利润由盈转亏。开源证券指出，集成灶在新房配套率已达 32%，但存量房改造渗透率不足 5%，浙江美大推出的以旧换新专用机型在试点城市销量占比达 18%。

　　四、小家电：外销支撑增长，内销价格内卷

　　1. 内外销表现分化

　　外销市场：新宝股份三季度外销收入同比增长 18%，摩飞品牌在欧洲市场市占率提升至 8%，比依股份空气炸锅出口量同比增长 25%;

　　内销困境：小熊电器绞肉机、面条机等长尾品类销量同比下降 30%，线上渠道均价同比下降 12%，毛利率同比下滑 3.5 个百分点。

　　2. 品类兴衰更迭明显

　　奥维云网数据显示，1-9 月厨房小家电零售额同比下降 4.6%，但多功能料理锅、智能咖啡机等品类逆势增长超 20%，苏泊尔通过 SEB 集团渠道实现海外收入同比增长 22%。

　　五、清洁电器：高增长赛道现分化，科沃斯增收不增利

　　1. 行业保持双位数增长

　　市场规模：1-9 月清洁电器销售额同比增长 11%，洗地机品类增速达 28%，追觅科技通过全域渠道布局实现营收同比增长 35%;

　　技术升级：石头科技 G20 系列搭载双胶刷设计，吸力提升至 6000Pa，在日本市场市占率突破 10%。

　　2. 龙头企业表现各异

　　科沃斯三季度营收同比下降 5.2%，因海外市场促销导致毛利率下滑 2.8 个百分点;莱克电气通过商用清洁设备实现营收增长 15%，德尔玛凭借爆款吸尘器跻身行业前十。

　　六、行业展望：政策红利与结构升级并存

　　1. 短期驱动因素

　　以旧换新：据测算政策可拉动家电消费超 2000 亿元，干衣机、洗碗机等改善型品类将持续受益;

　　出口韧性：RCEP 成员国家电需求同比增长 18%，东南亚市场成为白电企业重要增量来源。

　　2. 长期发展趋势

　　高端化：万元以上家电销售额占比从 2020 年的 8% 提升至 15%，COLMO、卡萨帝等高端品牌增速超 30%;

　　智能化：具备 AI 语音交互的家电产品渗透率已达 28%，美的集团美居 APP 月活用户突破 6000 万。

　　结语：分化时代的破局之道

　　2024 年三季度家电行业的分化格局，本质是存量竞争下企业核心竞争力的集中体现。白电龙头通过全球化布局与高端化转型持续领跑，清洁电器凭借技术创新维持高增长，而厨电与小家电企业需在以旧换新政策中寻找结构性机会。对于行业而言，唯有跳出价格内卷，在技术研发、场景创新与全球化布局上形成差异化优势，才能在新一轮产业变革中占据先机。